12/4歐洲央行(ECB)大幅降息0.75%至2.5%，主要反應歐洲經濟走弱與信用市場緊縮擔憂。儘管總裁特里謝暗示未來降息幅度將縮減，不過預料第一季ECB仍有降息空間，在經濟衰退、通膨減輕的環境下，低率環境將維持一段長時間。在ECB開啟降息循環後，歐元區公債殖利率亦明顯下降，債券價格走升。評估2009年上半年歐元區經濟下滑風險仍大，在低率環境中，預期長天期公債(如10年)的公債仍將持續吸引資金流入。此外，歐元區公債安全性高，因此在債券配置中建議加碼。

英國央行可說是近半年降息速度最快的主要央行之一。12/4英國央行已經再度降息至2%，來到英國央行創立300年來最低水準，由於英國的房市等經濟情勢仍不理想，且英國央行利率調整彈性大，故2009年有可能降息至1%以下。英國央行降息循環持續提供英國債券價格支撐，因此與歐元區公債同樣視為可加碼的高安全性債券投資標的。

●新興市場公債 — 總體情勢有利新興當地債前景，但新興美元債預料波動性仍偏高
2008年全球新興當地債(LC)與新興美元債(USD)的表現差異性大，新興內債因經濟衰退與通膨減緩而上漲，不過新興外債受風險趨避等因素而重挫。展望2009年，總體經濟情勢仍有利新興內債表現，不過需留意個別市場可能面臨債券的供需差異(因發債量增加)。就新興外債而言，目前新興債利差(EMBI+ spread)接近8%(至12/5)，雖然未來應有縮小空間，長線具投資價值，不過原物料價格疲弱與風險趨避因素，預料新興外債波動性將持續偏高。