美國聯準會（Fed）3日意外降息2碼，加上Fed主席鮑爾的談話加重市場擔憂，引發美股拋售潮，10年期美債殖利率首度跌破1%，等同宣告負利率時代即將來臨，法人認為，此趨勢或有助於高負債比及高資本支出公司發展。

法人指出，本次Fed大幅度降息應屬於「應急式降息」，若疫情未能順利控制，再降息的機率仍然偏高，預期在年底前有50%的機率出現零利率的景況，部分法人擔憂，隨降息次數愈多，後續若出現實際的經濟衰退，Fed恐將面臨無技可施的困境。

零利率及負利率時代似乎為期不遠，對儲蓄率相對較高的亞洲國家來說，財富減損的衝擊將相對明顯，金融業者更將背負更龐大的利差損壓力，然相對而言，高負債比或高資本支出的個股，反而因利率走低，對公司中長期的發展相對有利。

以高負債比的公司觀察，去年（2019年）第3季負債比率高於9成且單季每股盈餘賺逾1元的個股，除金融股外，包含三商、誠品生活、和潤企業及全家等4家公司，隨負利率時代將至，將更有機會享受低利資金的效益。

高資本支出個股則包括半導體龍頭台積電，為持續衝刺先進製程及產能，2月的董事會中核准了逾2,000億元的資本支出，此外，大立光去年底也自海外匯回110億元，用於未來擴產的資本支出，至於穩懋、宏捷科、臻鼎－KY、華通、晶電、南亞科等今年資本支出也有望維持高檔或大幅成長。

華南投顧董事長儲祥生認為，台灣利率已經相對偏低，公司發債利率也幾乎定好，因此除非債務到期，不然影響相對有限，關注重點應放在營運面及需求面，不然利率如何變動，都僅對短期金融市場有所幫助，無法解決根本問題。

萬寶投顧董事長朱成志同樣表示，10年期美債殖利率首度跌破1%，僅能反應現階段市場的恐慌心理，並未與實際的金融活動有太大關聯。

本文經授權轉載自工商時報

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