證交所9日公布上市股票造市制度規畫方案，「成交量」及「營運面」為篩選「優質低流動性個股」的兩大指標，成為證券自營商協助報價、交易標的，以2019年數據統計，共有82檔上市股入列，預計未來每年篩選調整檔數也約在80～90檔之間。

「上市股票造市制度」預計明年6月底上路，證交所副總羅贊興指出，目前上市「優質低流動性股票」標的僅針對普通股，包括國內上市及第一上市股票，不納入台灣存託憑證（TDR），篩選標準主要根據成交量及營運面兩大指標判斷。

在成交量部分，需符合個股日均成交股數為後30％，或是周轉率小於市場平均周轉率；而營運面則要同時具備年度財報每股稅後盈餘（EPS）逾2元、無累積虧損，且有配息等3項條件。

羅贊興說，以2019年數據評估，大約有82檔符合「優質低流動性股票」條件，占整體上市股比重接近1成左右，且產業別涵蓋20多種，分布廣泛。2021年符合條件標的則需等到明年3月財報全數公布後才能進一步調整篩選。

對於券商擔任股票造市者，證交所借鏡新加坡與韓國制度，將由券商自願參與簽約，擇一擔任股票造市（MM）者或交易獎勵者（LP），分別負責「優質低流動性股票」的報價及成交義務。

根據規畫內容，造市商每次報價數量最低達5張或20萬以上，有效報價時間須超過50％交易時間，以及每次報價買賣價差不得超過3％，另當標的暫停交易、停止買賣及列入處置股票時，可豁免報價。

證券大老表示，活絡冷門股具政策指標意義，認為券商將有意願支持申請造市，但冷門股主要問題就在於目前流通性不足，若參與造市，券商報價容易面臨買進後卻遲遲未能成交，導致庫存部位提高的情旺，而賣出部分也要考慮券源是否充足，比起經手費折減，如何降低風險才是業者在實務上更為重視的議題。

另外，「上市股票造市制度」實施初期，為鼓勵證券自營商參與，「優質低流動性股票」造市及交易者若達不同門檻，證交所將依貢獻度提供經手費減免及獎勵措施等誘因，並每年舉辦造市者競賽。

本文經授權轉載自工商時報

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