投資人如果想要扭轉「追高殺低」的交易行為，慶龍認為只有一個方法，就是要聚焦在基本面分析與財報分析的觀點，如此才能成功掌握「買低賣高」的交易精隨。

舉例來說，慶龍對於台積電（2330）的觀點始終如一，回顧今（2021）年1月15日的《投資家日報》如下：由於台積電明確表示今年的營收成長目標為16%，因此在2020年營收已達1兆3,400億元的基礎下，可推算2021年營收可來到1兆5,500億元，若以39%的稅後淨利率計算，稅後淨利為6,062億元，並得出EPS為23.37元（6,062億元／259億3,000萬股）。

此外，根據法人預估，2022年與2023年的EPS，還可分別再成長到26元與29元的水準。

以2021年EPS獲利預估為23.3元，乘上27倍本益比後得出629元，較於本的預估594元，再提高35元，2022年EPS獲利預估為26元，乘上27倍本益比後得出702元，較原本的預估675元，再提高27元，2023年EPS獲利預估為29元，也提前達陣原本預估要到2025年才能達到的獲利目標，因此乘上27倍本益比後可得出783元。

換言之，如果你問我：「台積電近期股價為何會跌？」從財報分析的角度來看，慶龍的回答只有一個：「因為股價已經合理反映今年該有的獲利水準。」

本文經授權轉載自孫慶龍的投資部落格、投資家日報
臉書粉絲專頁，請按此

小檔案＿孫慶龍

學歷：成功大學中國文學系、英國艾克斯特（Exeter）大學財務管理研究所
經歷：鑫圓滿證券投資顧問公司投資總監、《理財周刊》執行長
現職：《投資家日報》總監、致理科技大學財金系講師

延伸閱讀
▶股市熱，你是在「投資」還是「投機」？孫慶龍：最大的差異在於對公司與股價的態度
▶如何揪出起漲前的成長股？孫慶龍：觀察企業老闆是否正在做這2件事...