Fed強升3碼重挫美股，疲弱台股有望回神？5檔焦點股可把握，盤勢多空留意「這指標」

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撰文者：陳君行　更新時間：2022-09-27

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關鍵字：

通膨　台股　聯準會　半導體　升息　美股　 Fed　陳君行

國際總經大事：「類停滯性通膨」持續，Fed未來降息機率低
美國聯準會（Fed）於9月22日舉行最新一期的FOMC利率會議，會議中決議升息3碼，使利率區間來到3%～3.25%，基本上符合市場共識，但仍舊引發美國道瓊指數、那斯達克指數、標普500指數、費城半導體指數出現新一波跌勢，

為何會出現這種情況呢？首先觀察Fed Watch Tool，債券市場交易的結果是年底利率區間有7成以上機率來到4.25%～4.5%，基本上比市場預想的來的更為鷹派，且Fed更暗示本波利率最高可升至4.75%～5%，且直到實質利率（利率－核心通膨年成長率）大於1%以前，都不會隨意降息，這也代表資金緊縮的環境還會持續一段時間。

最重要的是，9月Fed的經濟預測概要中，預期2022年GDP成長率會落在0.2%、2023年1.2%、2024年1.7%，核心通膨年成長率（PCE）則會分別落在5.4%、2.8%、2.3%，失業率則為3.8%、4.4%、4.4%。這些數據一方面意味著「類停滯性通膨」的經濟情況將持續，也證明Fed不會因經濟受傷害隨意降息。

事實上，筆者去年底至今年初，就一直跟讀者提到類似的觀點，Fed最在意的是「通膨不能出現螺旋式上升」，現階段隨著核心通膨年成長率不斷上升，Fed只能下重手，未來通膨數值只要不下修，降息這件事就不會發生。

另外，筆者也要在此篇文章中再次特別提醒，從美聯儲亞特蘭大分行預估的GDP模型中，較悲觀的情境下已經可以看到美國第3季GDP會陷入衰退。儘管現階段Fed仍預期今年GDP能維持在0%以上，仍要小心這可能是選舉政治壓力下的妥協說法。未來一段時間市場更可能因為經濟出現進一步下修，導致個股再次被下調評等與EPS（每股盈餘）預估值。

產業重要消息：半導體晶圓代工廠逐漸失去議價主導權
半導體產業開始出現新一波的利空，最具指標性的是，有驅動IC業者開始跟世界先進（5347）等成熟製程業者談論砍價10%～15%，顯示半導體晶圓代工廠正開始失去議價主導權，接下來獲利的下調速度可能會加快。

而龍頭台積電（2330）也出現雜音，除了半導體砍價可能會慢慢延燒到先進製程外，有鑑於今年的iPhone手機，並非全部都採取最新的晶片，也有外資開始推測，「明年iPhone 15也不會全機型都繼續採用最新製程」，這可能也意味著摩爾定律每18個月～24個月就可以類似成本獲得2倍性能的時代即將過去，消費性電子廠考量成本後，不見得會和過去一樣「追求最先進製程」。

大盤解析：大盤短期趨勢觀察20日均線，留意中小型股獲利賣壓
專欄對中長線看法一直較保守，也一直強調短期趨勢只要加權指數未站回20日均線，就要小心中小型股浮現獲利了結賣壓，上週盤勢也確實出現類似情況。而技術面來看，除法人對總體經濟展望出現進一步的下修潮，加權指數、櫃買指數也都有下跌時成交量放大的現象，短線偏空格局將持續，且股市新一波跌勢可能會加速，波段操作者宜保守做好資金控管，並保守以對。