圖片來源：達志影像

這禮拜台美股都是有點小跌的盤面，其實也沒發生什麼大事，台積電赴美對台灣是大事，對美國只是小事1件，算是個一般般的1週吧，不過既然身在台灣，台積電的事還是得來聊聊。

台積電赴美設廠
26年前台積電就曾經在美國設廠一次，結果以失敗作收，時任董事長的張忠謀事後形容這是惡夢一場，也在之前的演說中說過，台灣人管不動美國人。

其實想也知道，美國人薪水又高又普遍有自己的想法，難怪多年前的赴美就曾有美國工程師抱怨自己被當高中生，而台灣管理層稱他們為巨嬰的事件發生。那為什麼這次台積還是堅持要赴美呢，當然是因為不能得罪美國啊，簡單講就是美國拳頭大。

雖然台積電是代工龍頭，但客戶都在美國，加上美國就是世界的霸主，不去也不行。而美國為什麼非要台積電去呢？肯定也是跟兩岸關係有關，但要說這是「去台化」，之後台灣出了什麼事美國就可以無要無緊嗎？倒也不是，因為3奈米廠去了美國，建廠也要2年、3年，而這2年、3年間台灣2奈米早就量產了，所以同樣是先進製程，最先進的還是在台灣。

我們比較需要擔心美國製造成本增加，會不會讓台積電毛利率下降，消息也傳出來了，台灣工程師加2倍～3倍薪水，還是比美國人低了一截，成本問題勢必是赴美設廠的關鍵問題。

全球化和自由貿易幾乎死亡
這是張忠謀說的，與其說台積電赴美是「去台化」，不如說全世界都在「去全球化」，起因是去年的晶片荒，當時德國及世界各國都要組團來台灣討晶片，重點是還討不到。

在國際間施壓，當然是沒有國內政府施壓的力道，如果在自己國內設廠，拿幾條法規就壓死你了，於是大家開始想，雖然全球化有助於成本降低，但以國家利益來看，還是有些重點產業要在自己的控制之下才好。

加上美國人過去幾年也飽受失業所苦，川普當初上任就是打著要叫企業回來設廠，增加工作機會而當選的，雖然後來沒有連任，也顯示了這是美國執政者的痛，也是美國人民的期望。現在美國想重回製造業龍頭，可能會慢慢把各產業「請」回美國本土設廠，成本肯定會上升，在市場的競爭性也會下降，到底最後是去全球化會勝利，或是自由貿易會選擇成本較低的地方生產呢？

這個問題我沒有想法，直接引述張忠謀的說法：「全球化和自由貿易幾乎死亡，不太可能再恢復。」

美國ISM非製造業指數超乎預期
這個指數代表了商業活動的存貨、就業、訂單等等各種數據，結果超乎預期的好，卻在股市被當成利空看待，可以說這個禮拜的跌幅就是公布完那天貢獻的，其他天大致持平而已。
雖然可以理解，這就像前年新冠肺炎大家在看非農就業人數，如果爛爆股票就會噴，因為代表降息跟補助還會繼續，很多人沒工作也可以領著補助金炒股。現在狀況則是，大家擔心景氣太過強勁，美國升息的動作會更加猛烈，所以景氣好反而當成利空看待。

不過在的狀況是通膨、衰退疑慮夾擊，如果景氣一直低迷，就可能會演變成衰退甚至蕭條，其實對股市來說也是大利空，所以要說景氣好看空，景氣壞看多嗎？如果景氣壞到一個程度就會變超級利空，對散戶投資人來說也很難拿捏。

我反而覺得現在的實體經濟好，美國升息也都不是壞事了，放長線來看要嘛不會進入衰退，就算進入衰退也有足夠的空間可以降息救市，整體來講是短空長多，對一般投資人也比較可以掌握。

本文獲「三明治先生的理財筆記」授權轉載，原文

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