2023年另一個重要的新興市場成長動力來自中國。世界銀行預估其2023年經濟成長率為4.3％。甚至有些大型機構更樂觀看待中國自疫情後的快速解封，甚至有上看5％的預測。譬如摩根士丹利，就以開放速度加快，重新評估中國的經濟成長，可上看5.4％，高盛則預估為成長5.2％。
中國的經濟成長率，在2023年雖不及印度，但以其全球第2大的經濟體量，它對全球經濟的影響程度，甚至比印度還高。不過我們也必須認知，中國已經脫離當年8％的急速成長期，未來將進入5％上下的中度成長，在這個經濟降速增長的轉型過程中，會是一個很大的挑戰，一些舊的產業會受創，新的產業贏家會崛起，百花齊放的增長模式已經結束。特別是中國即將告別人口紅利時期，2022年出現60年來首見的負增長。再從中國的人口年齡分布圖來看，它目前呈現中間胖、頭尾瘦的狀況，這跟已開發國家20年、30年前的狀況類似，隨著新生兒減少，青壯期人口逐漸上移到高齡層，人口紅利就將徹底結束，這將是中國經濟，特別是製造業的長期挑戰。
先不談那麼遠，回到近期的狀況，受到疫情嚴格管制影響，中國經濟與股市已經低迷了好幾年，特別是內需與房地產，到去年下半年的嚴格管控政策下，已經進到嚴重疲軟的狀態。在高漲的社會壓力下，中國疫情管控大放鬆，甚至直接降級疫情，讓內需經濟活動快速恢復正常，我們從中國的春節旅遊與電影票房的熱絡，就可以看出民間經濟活力的快速復甦，而且目前跟2022年，中共20大會議前的高度政治管控氣氛完全不同，社會的方向導向2023年是全民拚經濟的一年。兩個經濟產值超過10兆人民幣的大省，廣東跟江蘇，更是重中之重。
新興亞洲，除了印度跟中國之外，另一個2023年的重要動力就是東協國家，譬如印尼與泰國，世界銀行預估成長率各為4.8％與3.6％。印尼受惠原物料出口，在2022年經濟表現強勁，2023年原物料行情可望回軟，但內需消費行情接棒。泰國也可望受惠中國解封開放觀光，2023年的經濟成長率在觀光業重新復甦下，有機會上調。
整體來看，整個新興亞洲經濟都可望因印度與中國的帶動而受惠，只是獲益程度不一。以台灣來說，出口有機會可以在第1季末時或第2季初時止穩回升，但夾在中美對抗之間，經濟表現仍有變數，需提防政治面的黑天鵝。
再來看拉丁美洲，主要國家是巴西、墨西哥、阿根廷等，這個區塊的經濟主軸是原物料與農產品出口，在2022年創造全球少數的正報酬，MSCI新興拉美指數上漲8.9％，再加上是拉美基金多是美元計價，如果換算成新台幣計價報酬，更可高達21％，這種在別人賠錢時還賺錢的標的，真的是2022年的投資小確幸。不過，2023年受到全球經濟整體增速下降的影響，原物料表現應該不若去年，因此在世界銀行的預估中，巴西只有0.8％的增長，墨西哥0.9％，阿根廷也只有2％，也因此，拉美股市今年不容易有好表現。
最後看新興歐洲股市，本來俄羅斯是這個區塊最重要的經濟體，但爆發俄烏戰爭，反而成為投資人的夢魘。MSCI新興歐洲指數2022年的跌幅是70％，有些資產的交易呈現完全凍結的狀態，目前仍無法處理。
撇開那些因戰事而無法處理的資產，新興歐洲因為跌幅太深，從去年第4季開始強勁反彈，今年開年到1月底，都持續表現強勁，MSCI新興歐洲指數漲幅超過5％。不過這個區塊主要還是走跌深反彈行情，俄羅斯今年的經濟成長率預估還是負數，而且不透明度相當高，變數大，但再壞，應該壞不過去年，除非發生戰況出現更驚人的演變，譬如核武，但機率應該是很低的。
最後，總結今天的學習：
重點1》新興市場是2023年全球經濟的主要推進力量，印度與中國是雙引擎，東協國家是輔助推力。
重點2》投資上，新興亞洲區塊將受惠最多，新興亞洲的股市，新興亞洲股票基金都可以留意。
重點3》受全球經濟增速下降影響，原物料可能轉弱，純粹的原物料相關投資標的可能要留意回檔風險。
影片連結：https://youtu.be/J48OyFAwfjo
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