最近持續調整自己的投資組合及觀察投資名單，因為上市櫃公司加起來就有上千家，要建立組合真的有難度。在這篇文章中，我想分享一些關於建構長期價值投資組合的思考和策略。

在進行投資之前，我們要明白建構長期投資組合不僅僅是買進一堆股票，而是需要有目的性地選擇產業和公司。

投資組合

在建構投資組合前，我們需要盤點自己擅長且熟悉的產業去找出好公司，依掌握度做排序。接著採用以核心持股及衛星持股的策略做分類和占比配置設定：

核心持股

核心持股會選擇較為熟悉及優秀的公司作為長期持有的核心部分，這些公司應該具有穩定的營收和獲利表現，所以會列為Tier 1。

Tier 1：這些公司是我投資組合中最重要的核心持股，我會長期持有它們。除非公司有重大變化，例如股價超漲或營運大幅衰退，否則我不會調整它們的部位。每一檔的持股比率約為15%～20%，總和不超過40%。

圖片來源：Duncan Teng的投資觀察

衛星持股

衛星持股是我在投資組合中選擇的相對較小的公司，其營收和獲利表現可能較不穩定。我將衛星持股分為不同的層級：

Tier 2：公司雖然相對穩定，但可能現在位於產業市場的風頭上，或是可預見中長期的未來成長性，會根據預估的營收和獲利情況做增減碼。每一檔的持股比率約為10%～15%，總和不超過30%。

Tier 3：公司的營收和獲利表現可能會受短期因素影響變的較為波動，會短期持有它們，等到股價達到目標價位時就出場。每一檔的持股比率約為5%～10%，總和不超過15%～20%。

大致上都會保留10%～15%左右的資金供周轉使用。

板凳球員

板凳球員是指那些在特定條件下可以上場替換的個股，假設我預期某檔板凳股票的報酬率會比目前持有的股票高，就會考慮主動進行更換。為了分散風險，通常會選擇不同的產業，並避免過度集中在上下游供應鏈中的公司，以免在產業景氣反轉時受到連帶影響。