要開「艾蜜莉漢堡店」，當然要學會基礎財報，除了需要支出製作漢堡的「營業成本」外，還必須支出管銷和研發的「營業費用」；知道漢堡店的收入與支出後，那就來看看漢堡店的獲利狀況吧！

如何知道漢堡店的獲利狀況呢？簡單來說，就是將「漢堡店賺的錢」減去「漢堡的製作成本費用」和「開店必須支出的營業費用」，就可以知道漢堡店的獲利狀況了。

營業利益——以艾蜜莉漢堡店為例

圖片來源：艾蜜莉

套用到財報公式，就是將「營業收入」減去「營業成本」和「營業費用」，就可以算出公司的「營業淨利」，又稱為「營業利益」。

圖片來源：艾蜜莉

以上述例子可以發現，不管是收入還是支出，都跟漢堡店有直接關係。所以從「營業利益」中，就可以看出企業「本業」的獲利狀況。

毛利率vs.營業利益率

要開艾蜜莉漢堡店之前，艾蜜莉老闆娘實際到艾大、小蜜2家漢堡店實習，發現艾大漢堡店和小蜜漢堡店的漢堡，同樣都是賣100元，但艾大漢堡店的漢堡的製作成本是25元，小蜜漢堡店的製作成本35元，所以艾大漢堡店的毛利率是75%，比小蜜漢堡店毛利率65%還高。

然而，2家店在這個月賣出一樣多的漢堡，但到了月底幫老闆結帳時，2家漢堡店賺的錢卻一樣多？難不成艾大漢堡店老闆偷藏私房錢？但是老闆看起來很正直耶？

於是艾蜜莉仔細比較了2家店的帳本，發現艾大漢堡店雖然製作成本比較低，但平均賣一個漢堡營業費用卻要35元，小蜜漢堡店卻只要25元：

營業利益率
＝營業利益/營業收入×100%
＝（營業收入－營業成本－營業費用）/營業收入×100%

因此2家店賺的是一樣的。實習結束後，艾蜜莉決定自己開漢堡店，從艾大漢堡店學到如何控制成本，從小蜜漢堡店學到控制其他費用，因此讓艾蜜莉漢堡店的獲利，比這2家漢堡店更好。

營業利益率——以艾蜜莉漢堡店為例

圖片來源：艾蜜莉

由以上例子可以發現，比較「毛利率」固然可以看出產品的競爭力，但比較「營業利益率」，則可以看出企業的經營管理能力。

但若是同產業的毛利率特別高，就要留心公司美化財報，不如讓「營業利益率」幫忙卸妝！

艾蜜莉漢堡店生意興隆，供應漢堡肉的上游廠商，覺得艾蜜莉漢堡店的毛利率很高，感覺賺很多錢，想要藉機提高漢堡肉價格，於是艾蜜莉在作帳時，就將漢堡包裝袋成本5元認列為營業成本，藉此降低毛利率為70%。

過了1年，艾蜜莉想要擴大事業版圖，於是決定開放加盟，但市場上大家都知道，小丹漢堡店毛利率高達78%，所以多數人都選擇加盟小丹漢堡店，於是艾蜜莉在作帳時，將原本認列為成本的漢堡包裝袋成本5元，和固定漢堡的竹籤旗幟成本5元，都改認列為營業費用的銷售費用，因此毛利率提升為80%。

改變營業利益率認列方式——以艾蜜莉漢堡店為例

圖片來源：艾蜜莉

由上述例子可以發現，同產業的公司，對於營業成本（直接成本）與營業費用（間接成本）的認列方式不同，就會影響「毛利率」，但其實「營業利益率」都是一樣的。

所以要特別留心，有些公司為了吸引投資人，就對財報動手腳，也就是美化「毛利率」，因此要比較「營業利益率」，才能幫財報「卸妝」，看清楚公司本業真正的獲利能力。

營業利益率的觀察重點

1.同時比較毛利率和營業利益率，了解公司獲利結構

①毛利率下降、營業利益率上升，顯示公司整體獲利增加，實際上產品競爭力下降，是靠降低營業費用提升獲利。

②毛利率上升，營業利益率下降，顯示產品競爭力雖然變強，但經營管理能力太差，導致營業獲利被吞噬。

大多數公司的毛利率和營業利益率差距維持穩定，顯示公司的經營方式穩定。因此，看財報要同時比較「毛利率」和「營業利益率」，才可以知道公司獲利，究竟是靠產品競爭力，還是公司的經營行銷能力。

毛利率vs. 營業利益率

圖片來源：艾蜜莉

2.注意「營業收入」對「營業利益率」的影響

再以艾蜜莉漢堡店為例：有一天，艾蜜莉的媽媽想要了解艾蜜莉漢堡店的獲利狀況，於是跟艾蜜莉拿最近2個月的財報來看，發現漢堡店的毛利率維持不變，但營業利益率從50%下降到25%，於是詢問艾蜜莉，最近是不是營業費用支出太高？

艾蜜莉說，其實營業費用都一樣，是因為附近新開了一家瘦小爹炸雞店，導致漢堡店營業收入下滑了一半，由於營業成本（如漢堡肉等），是每賣出去一個漢堡，營業成本才會增加，所以毛利率維持不變。

但是營業費用（如房租、員工薪資等）是固定費用，不管賣幾個漢堡，這些費用都不會改變，所以當營業收入下滑時，營業費用占營業收入的比率就會增加，導致營業利益率下滑。

圖片來源：艾蜜莉

我們再用圖表說明一次：三角形表示營業成本（變動成本），長方形表示營業費用（固定成本），三角形的角度就是毛利率——當毛利率維持不變，營業收入卻下滑時，營業費用占營業收入的比率就會增加（詳見下圖）。

所以觀察「營業利益率」時，除了看「營業費用」的多寡，也別忘了注意是否因為「營業收入」的變動，而間接影響了「營業利益率」喔！

圖片來源：艾蜜莉

結論》營業利益率高，本業才真的賺錢

除了營業費用會影響營業利益率的高低，營業收入的多寡，也會影響「營業利益率」：

營業利益
＝營業收入－營業成本－營業費用

營業利益率
＝營業利益／營業收入ｘ100%
＝（營業收入－營業成本－營業費用）／營業收入ｘ100%

因此，以後別忘了，看損益表時，要同時比較「毛利率」和「營業利益率」，別被「高毛利率」的美妝欺騙，記得看「營業利益率」來卸妝，才能真正挑出本業獲利高的好公司。

本文獲「艾蜜莉-自由之路」授權轉載，原文：用艾蜜莉開漢堡店的財報，一次學會從「營業利益」看出公司「本業獲利」，再美化的財報，都能識破！
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小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）

1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。

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