8月22日，台新金（2887）和新光金（2888）已經敲定換股比率：台新金以每0.6022股普通股換新光金1股普通股（特別股則是1：1）。

有人問，敲定換股比率，等於中信金（2891）沒戲了嗎？其實不是喔，因為中信金原本就是要在市場上以「公開收購」方式來購併，所以現在一切還沒有成定局。

台新金採取的換股合併，整體程序長，8月22日台新金、新光金雙方董事會通過換股合併，同時宣布10月9日召開股東臨時會，等於中間還有1個多月的時間；而中信金採取的公開收購，整體程序短，中信金向金管會申請核准啟動公開收購之後，該程序是提出申請後15個營業日內，金管會沒表示反對，就視為已核准，中信金就可以開始公開收購且公布對外收購價格。

台新金則是要等股東臨時會獲得通過，再來才是向金管會申請，所以至少是在10月9日之後的事情了；而且，這個前提還是「股東臨時會要通過」，在那之前，中信金可以用價格來吸引股東，讓股東在臨時會上投反對票，並賣股給中信金。

而像現在已知的0.6022：1換股比率，就是中信金之後可以參考的出價條件，因此最後新光金嫁誰，其實都還很難說。

至於8月23日的股價，台新金為什麼會漲？新光金早盤為什麼會大跌？

主要是因為，這樣的換股比率存在套利空間，用「換股比率」和「8月22日收盤價」計算，台新金收購新光金的價格大約是11.32元（台新金股價ｘ0.6022），但新光金股價是12.45元，這樣一來，等於是台新金折價收購新光金了，而在收購完成之前，台新金ｘ0.6022的價格和新光金的股價，最終都會因為有套利空間而趨近。

溫馨提醒：以上只是個人投資紀錄，非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！

本文獲「艾蜜莉-自由之路」授權轉載，原文

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小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）

1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。

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