台股告別清明連假、恢復交易首日全面重挫，反映美國總統川普對等關稅政策掀起波瀾，原先持觀望態度的外資，更是化為實際行動保守看台股。

高盛證券降評台股「減碼」、3個月內指數預期僅1萬9,000點；麥格理證券更是直呼，新關稅局面對電子供應鏈帶來「更多痛苦，卻無所得」（more pain, no gain）。

圖片來源：工商時報

詭異的是，國際機構法人4月7日反而在大盤近乎跌停的狀態下，罕見出現168億元買超，除少部分長線資金彎腰撿鑽石，買進個股如台泥、鴻海等，大部分資金主要集中在各種出現套利空間的折價ETF上。

川普宣布對台灣加徵32%對等關稅，並預告很快將提出半導體關稅政策。高盛經濟學團隊基於投資、資本支出放緩與出口貢獻下滑等預期，大砍台灣2025年GDP成長率1個百分點、降至1.6%；同時，在關稅直接衝擊與間接影響作用下，高盛認為，MSCI台灣指數企業恐承受潛在獲利衝擊。

高盛說明降評台股至「減碼」原因，強調短期最大隱憂來自台灣對美國出口比重高，加上亞洲供應鏈對美國市場的敏感特性，壓抑高盛原本對台積電產業領導地位與AI／科技需求的長線正面看法。

高盛同步將加權指數未來12個月高點，由2萬5,500點下修至2萬1,000點；尤其短期受關稅正面衝擊，3個月、6個月指數預期僅1萬9,000點、1萬9,500點，意味投資人要先繫好安全帶，沉澱過後，指數還有反彈空間。

高盛堪稱本波加速應變的外資代表，高盛大中華區科技產業研究主管張博凱率領團隊，迅速剖析關稅對電子供應鏈影響，一口氣下修多檔台股企業獲利與股價預期後，也基於地緣政治不確定性升溫，最新調整台積電財務預期，並將推測合理股價從1,400元降為1,200元。

高盛下修財務預期與股價估值的20家台廠，包括：台積電、鴻海、廣達、緯創、和碩、新日興、仁寶、雙鴻、英業達、啟碁、華碩、全新、大立光、宏達電、奇鋐、技嘉、元太、富世達、昇達科、勤誠等。

本文獲「工商時報」授權轉載，原文：關稅戰》繫緊安全帶，高盛降評減碼台股

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