今年4月初股災以來，台股雖一度強彈逾5,000點，看似回穩，但下半年仍籠罩重重變數，投資操作難度隨之升高。美國總統川普（Donald Trump）政策立場反覆多變，從拋出「對等關稅」到無預警延後90天實施，一則社群貼文就能牽動全球金融市場走勢。如今投資人不只面對經濟基本面，更需應對川普主導消息面下的高震盪新常態。

華爾街甚至創出「TACO交易」（Trump Always Chickens Out）一詞，意指川普常在喊出強硬政策後臨陣退縮。更有投行分析師戲稱他為「人形VVIX指數（超級恐慌指數）」，成為市場波動的最大源頭。

除了對等關稅豁免期即將到期外，市場還同時面臨美國財政失衡、美債違約風險與經濟衰退等結構性隱憂，加上地緣政治煙硝四起，包括中東衝突、南海緊張局勢、台海問題升溫，以及俄烏戰爭遲未落幕，這些潛藏的「灰犀牛」，都可能成為下一波市場修正的引爆點。

從數據來看，美國VIX波動率指數（恐慌指數）在4月股災一度飆破50，之後一路震盪走低，6月中因為中東戰事又起，一度升破20以上的警戒區。VIX雖從高點回落，但其走勢依舊不平緩，短線飆升與回落頻繁，意味走勢趨於震盪。

今年台股的波動幅度，則已遠超過一般投資人的歷史經驗與認知。截至5月底，加權指數月K線平均振幅達9.8%，創近9年新高，甚至超過2020年新冠疫情（COVID-19）爆發時的9.44%（詳見表1）。可見川普的政策與發言，掀起市場巨震，衝擊程度堪比疫情期間。

隨著台股加權指數從1萬2,000點攻上2萬點，日均成交量也從2020年的2,007億元放大至3,460億元，5年成長逾73%。隨著資金推升，市場情緒波動也更為劇烈，操作難度提高。市場震盪區間放大，看似能創造更多低買高賣的機會，但股市本就呈「二八法則」，只有少數人能穩定獲利。而在大波動行情中，獲利將更集中在極少數操作精準的專業投資人，對散戶反而不利。

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