對多數人來說，2008可說是充滿震撼的一年，全球股市直線下滑、個人資產大幅縮水。展望2009，如何在牛年戰勝熊市？股、債兼備的資產配置將是最重要的制勝關鍵。各國央行頻下降息猛藥，營造債市多頭氣氛，如何買的好、買的巧，考驗投資人功力，匯豐中華基金理財網特邀匯豐五福全球債券組合基金經理人，為投資人回答2009年債市大趨勢。
Q: 債券價格已經漲了一段，還可以投資嗎？

A: 由於全球主要經濟體目前皆面臨經濟成長趨緩壓力，各國陸續進入降息循環，企圖利用寬鬆貨幣政策達到刺激景氣效果；雖然歐、美國家已多次降息，但市場預期成熟歐洲國家，或新興市場如中國等，都還有降息空間。
全球央行陸續降息，暗示未來景氣仍然不明，而長債殖利率往往反映景氣動向，只要經濟前景仍不明朗，長債殖利率可望繼續下滑，也為其價格保留上漲空間。
在央行降息和景氣前景不佳時，確實對公債市場有正面的助益，然而目前美債已有提前反應降息利多現象，加上殖利率來到歷史低檔，未來獲利空間已相對有限，波動度也可能向上攀升，投資人在操作上，可趁債券出現回檔時趁機進場建立相關部位。
Q: 市場上有許多人討論高收益債，請問高收益債還值得投資嗎？
A: 根據標準普爾統計，美國有超過85%的高收益公司債，風險溢酬已達瀕臨破產水準，比率創6年多來新高；且高收益債與美國同天期公債利差高達2000多個基本點（bp）；從這些數據來看，目前高收益債價格，隱含高達19%的債券違約率，此數字與1929年美國大蕭條時期相當，意味著目前高收益債券價格已明顯被低估，投資人可待利空消息逐步消化後分批進行佈局。