國大黨獲勝的啟示

有別於之前的民調結果，國大黨領導的執政聯盟出人意料地在此次印度大選中以明顯優勢獲勝。國大黨共贏得262個席位，距離絕對多數的272個席位僅一步之遙。我們的印度研究團隊認為，要再拉攏一兩個少數黨以組成絕對多數，對於國大黨來說應無困難。我們認為，大選結果對於印度股市具正面作用，以下是關於選舉結果的若干要點：

(1) 印度的政治改革將迎來持續和穩定的前景。備受尊敬的現任總理辛格有望連任，未來在推動改革措施時應能面臨較少阻力。預計新一屆政府將繼續改革進程，如加大基礎建設投資，以及提高外資在銀行和保險公司中參股比例的上限等。因此，相關股票可望繼續受惠。

(2) 政治風險為印度投資環境最主要的不確定性因素，一直以來都阻礙外資流入印度市場。此次選舉結果令政治風險有效降低，預料外國投資者將對印度股市重燃興趣。

(3) 印度共產黨在此次大選中表現不佳。該黨派在過去五年曾製造相當麻煩，阻礙當局對外國投資的鼓勵，並拖慢私有化進程。憑藉此次選舉的大勝，現任政府在組織建構新一屆政府時，將無需依賴共產黨的支持，因此在未來實施改革計劃時也不會受其掣肘。

(4) 出現「第三陣營」政府（由地區政黨組成鬆散聯盟）的最壞可能性已被排除，至少在未來五年都不會發生。

在宏觀經濟及企業盈利短期內即將見底的背景下，此次選舉結果對股市有利。選舉結果公布後的首個交易日，印度孟買指數開盤即出現大漲，並有史以來首次觸動自動停盤機制，收盤時報升17%。此外，印度盧比當天兌美元亦上漲3.1%，為逾20年來的最大單日升幅。