墨西哥市場－經濟復甦進程和美國息息相關

●基本面經濟數據仍偏疲弱

2009年預期將為墨西哥近8年來經濟首度陷入衰退，5/7墨西哥政府再度下調今年經濟成長率，由 -2.9%降至 -4.1%，主要考量為國內經濟動能仍呈疲弱，加上新型流感對經濟造成衝擊。

最新公佈的經濟數據顯示經濟近況依舊不樂觀， 2月零售銷售數據創下近13年以來最低成長 -8.6%，固定投資創下近14年來最大衰退 -12.1%，加上受美國汽車需求減少、導致墨國工業生產持續惡化，目前經濟尚未看到明顯復甦跡象。

●S&P宣布調降墨西哥外債展望至負向

去年11月惠譽調降墨西哥評等展望，近來(5/12) S&P宣佈跟進，主要原因有二：(1)因墨西哥財政收入有1/3來自石油稅收，油價下跌不利稅收，加上刺激經濟的支出增加，使財政赤字惡化 (2)原先預計實施的財政改革方案(增稅、降低財政收入對石油的依賴等)，在當前的環境下更不容易實施，考量未來財政狀況將進一步惡化， S&P調降外債展望。

上述財政赤字惡化問題，的確限制墨西哥政府用以抵抗經濟衰退的財源，且代表未來墨西哥債券評等(目前為BBB+)恐面臨降級的命運，不過目前為止，墨西哥用來償還外債的條件尚稱健全，因為墨西哥已向IMF申請靈活信用貸款額度(FCL) 470億美元，可用來強化外匯存底以降低匯率的波動。