巴西市場－內需消費動能依舊強勁

●企業投資減少是拖累今年經濟成長的原因

J.P.Morgan 預期巴西今年經濟成長率小幅衰退1.4%，企業投資減少將是拖累今年經濟表現的主因。過去幾年來自海外的直接投資(FDI)投入能源相關產業帶動經濟成長，但目前全球經濟仍在復甦過程，使海外資金流入拉美市場的幅度減少；相反的，來自政府和民間消費支出，預估將是支持今年經濟成長的重要因素。

●內需穩定且消費信心逐月恢復

觀察巴西股市時，由於權值股多為商品類股，通常投資焦點會放在商品價格的表現，但其實商品出口並非支持巴西經濟成長的主要動力，反而內需市場應是觀察巴西經濟表現的重點。

近來巴西經濟基本面陸續出現轉佳訊號外，其中零售銷售數據按月穩定成長，支持銷售數據的主因在於目前巴西通膨已降到較低水準，同時勞工實質薪資成長率仍維持一定增速(5.9%)，對內需消費提供良好支持，反映在巴西消費信心自今年1月逐漸回穩。

目前巴西實質利率水準為近年來最低點，根據巴西央行利率會議聲明表示，預估至2010年巴西通膨率將維持在目標4.5%之下，同時5/13巴西政府宣佈一項最新政策，將對儲蓄帳戶(savings account)課稅，以降低資金流出公債的誘因，此舉等於暗示巴西央行維持寬鬆貨幣政策的態度不變，對於部分利率敏感度較大的產業如銀行、汽車和地產等，形成有利支撐。