投資大師安德烈．科斯托蘭尼有一句經典名言：「貨幣之於證券市場，就像氧氣之於呼吸、汽油之於引擎」。

目前的香港證券市場，正是資金充沛時刻，而市場人士虎視眈眈的，則是中國可觀的經濟成長動能。

熱錢回流香港，鎖定中國投資商機

研究機構 CEIC統計，從2008年9月雷曼兄弟破產之後，就有龐大資金流向香港，使得香港金管局釋出大約3000億港幣來買匯，以維持港幣與美元間的穩定，不少市場人士判斷，這些資金主要是香港投資人從海外金融市場所撤回的資金。目前估計約有20%已經進入香港的房地產與股市，剩餘的2000-2500 億港幣資金，則仍在等待低檔伺機進場。

匯豐中國動力基金經理指出，近期經濟數據均顯示，中國經濟最壞時間應已過去，不論是固定資產投資或是工業生產指數都明顯回升，消費情況也維持穩定，加上歐美國家金融情勢已趨於穩定，預期中國2009 年第1季度應是本波經濟下滑的谷底，中國有望成為世界上第一個走出衰退的經濟體。

非常時刻、非常手段，政策供給成長沃土

政策上，中國政府更是以「非常時期」的態度，採取非常手段。經理人分析，中國央行目前信貸政策的寬鬆程度是上世紀90 年代初以來絕無僅有的。今年第1季4.58 兆人民幣的貸款流出銀行，相當於去年全年的新增貸款總額。據統計，這批鉅額信貸擴張中，有將近1.8兆人民幣強化中國金融體系的流動性，其中一部分成為熱錢流進了股市，使得A 股成為全世界最強勢的市場之一。

股市上漲又對政府的4兆人民幣方案提供了財源，同時股市上升的財富效果可以刺激消費，使得政策的效果更加顯著。此外，雷曼兄弟倒閉給全球政府的教訓是：凡事不可過快地見好就收。因此中國政府目前的做多態勢不可能出現轉折，這一點可以由5/6人民銀行發布1Q09 貨幣政策執行報告，強調未來仍會「堅定不移地落實適度寬鬆的貨幣政策」的宣示中明顯看出。