巴西、墨西哥不斷輪動，創造拉丁美洲向上走勢
●市場輪動：過去十年拉丁美洲表現亮眼，特別是佔指數權重達90%以上的巴西、墨西哥各具不同特性，因此常有輪動表現下(下圖)，拉丁美洲指數表現較新興市場表現更佳。
●各擁題材：主要兩個成員國 - 墨西哥受惠美國外包效應、巴西掌握對中國出口題材下，兩個國家在經濟上、企業上都快速發展，未來在中國、美國仍持續領導新興市場、成熟市場下，相關投資題材將持續受惠。

不同市場各具利基，創造多元機會
●原物料題材：從2002年以來，巴西佔拉丁美洲指數的權重不斷提昇，以近三年平均比例來看，巴西即佔指數近70%，然而就產業組成來看，巴西個股多為原物料、能源、出口為主(下圖)、內需部份題材較少，未來在中小企業發展加速下，未來投資機會可望增加。
●跨區域機會：不同於巴西指數組成集中特性，墨西哥個股較為分散，特別在消費品、民生必需品、電信佔有較高權重，而這些產業多為拉丁美洲跨國型企業，因此除掌握墨西哥當地機會外，更受惠於拉丁美洲成體的消費熱潮。

迎向下一波多頭，掌握下半年「轉折」機會
●上半年買「資金回補」：MSCI拉丁美洲指數從去年低點後大幅反彈，本益比亦回至過去12-15倍的區間中(下圖)，因此短期資金回補題材已發酵。
●下半年買「個股題材」：然而下半年經濟數據開始好轉，預期企業獲利將持續增加，市場有機會出現「越買越跌」現象，然而個股復甦力道不一，因此下半年個股題材將主導盤勢。

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