筆者在上一期建議投資人「選股不選市」，因為加權指數早已經成為「台積電（2330）一個人的武林」，才剛說完立刻就被打臉。過去1個月，「護國神山」的股價表現遜於加權指數，還好對應到美國費城半導體指數的表現，從1月4日的高點4,068點，修正至1月28日的低點3,147點，不到1個月，跌幅就高達22.6%，同期間台積電僅修正3.2%，算是表現不俗。
最近盤面變化大，對於後續行情方向也出現分歧，手握不小資金的代操經理人，信心滿滿的看多未來，他們普遍認為，短期的修正後便會再度展開新一波行情，至於一些中實戶，其中不少是經理人退休下來的投資人，卻是心存疑慮，戰戰兢兢地看待後續行情。
今年預料升息4次
若超過顯示通膨恐失控
券商對今年走勢的研判也是分歧不小，唯一的共識便是美國聯準會（Fed）將於今年啟動升息循環，升息4次符合預期，高於4次表示通膨超出預期；反之，低於4次則代表通膨控制優於預期；再者，散戶與短線投資人的當沖變少了（少了航運三雄的加持，標的真的不好找），融資餘額也減少了200多億元。目前最令人擔憂的是，5日量僅約2,600億元，而且出現短天期均量低於長天期均量的成交量空頭走勢，然而，指數仍在高點，呈現量價背離現象。
從2016年台股多頭以來，曾經出現過3次千點以上的修正，分別是2018年10月、2020年1月，以及2021年7月，但是時間都很短暫，約莫3～4個月便再創新高，加上Fed過去4次升息循環中，分別是1994年2月、1999年7月、2004年7月與2015年12月。升息前，台股提前見到波段高點、升息後的2個月內則見到波段低點，後續隨著利率走揚（詳見圖1），股市亦同步反彈，皆突破升息前高點位置。無怪乎投信都信心滿滿，開春以來接連買超。