對於2022年台股表現，若以台灣發行量加權股價報酬指數來看，從2022年1月5日的3萬6,696點到10月25日的2萬6,286點，足足下跌了28.4%。由於指數多由重要權值股的股價所構成，所以代表許多權值股也紛紛回檔。更有甚者，部分如台泥（1101）等公司股價已修正至10年均線以下的位置（詳見圖1）；也就是說，現在投入的成本相當於10年過去長期投資的平均成本，而在觀察市場走勢的過程中，通常是個股本身出了很大問題，或是市場遇到危機，才有可能發生這樣的現象。那2022年的市場是不是遇到很大的危機呢？肯定是的。從年初喊出的升息循環，到年中激進升息壓抑通膨，讓資產作為定價基準的無風險利率大幅拉升。
升息＋中國爛尾樓問題
台泥股價跌破10年線
試想一下，要是無風險利率就比股市的現金殖利率（＝現金股利÷股價×100%）高，那還存什麼股票，直接存進銀行就好了。故而在此情況下，公司為了吸引資金留下來，勢必要有更高的現金殖利率表現。那究竟是增加現金股利快，還是股價修正比較快呢？顯然是後者，而這也是台泥股價下跌的原因之一。
不過台泥股價的大幅下跌，除了因升息導致評價修正外，同時還遇到產業逆風問題。近年來，台泥為了淡化水泥產業景氣循環的影響，雖積極轉型發展綠色能源事業，但就2022年第2季的營收比重來看，水泥（營收占比約75%）仍是獲利動能，因此投資人對該公司的判斷仍須以水泥為主。