2022年12月美國銀行（Bank of America）的「基金經理人調查（Global Fund Manager Survey）」顯示，接下來市場最大的極端風險（Tail Risk）為：通膨持續相對高（37%）、嚴重的全球經濟衰退（20%）、全球央行持續鷹派（16%）、地緣政治（12%）、系統性信用風險（12%）。財經媒體《彭博》則指出，2023年全球市場面臨5大潛在風險：1.通膨根深蒂固、2.中國景氣急轉直下、3.俄烏衝突惡化、4.新興市場暴跌、5.新冠肺炎（COVID-19）疫情再爆發。看來2023年仍然是不平靜的1年。
如果仔細分析上述說法，其實2023年全球經濟的風險只有2個主因：其一是通膨惡化，迫使全球央行升息，進一步引發經濟衰退；其二是地緣政治不安，產生系統性風險。至於疫情已經反覆困擾全球3年，人類已經學會和疫情共處。
預期通膨將逐季下滑
Fed升息有望告一段落
2022年困擾全球最大的議題是通膨，尤其是2022年年初俄烏戰爭開打，更是壓垮通膨的最後一根稻草，當時原物料價格暴漲，石油、天然氣和糧食價格來到了高檔，民眾可支配所得驟降，消費力道減少，企業獲利衰退。特別是在歐洲地區，停滯性通膨隱然成形。
2022年12月13日，美國聯準會（Fed）公布11月消費者物價指數（CPI）年增率7.1%，市場預期7.3%；10月CPI年增率為7.7%，市場預期7.9%。CPI年增率已連續2個月低於預期，顯見美國通膨已經見頂。可以預期，在2022年基期高的情形下，2023年通膨將逐季下滑，到了下半年，通膨將不再困擾全球經濟。「去年（2022）通膨、今年（2023）通縮」是我面對通膨的註解，一旦通膨獲得控制，聯準會強勢升息政策就沒有理由再持續，故全球央行緊縮的貨幣政策也將告一段落。