特別是隨著美股在2025年4月一度從歷史高點下跌超過20%，多元化的投資組合顯然為投資人帶來更多好處。例如，受惠於各國央行為了分散外匯儲備而買入更多的黃金，加上市場資金避險需求的升高，支撐黃金在今年以來到6月初為止的表現，累計漲幅將近來到30%。另外，美元的貶值及相對便宜的市場估值，則是推升美國以外的國際股市在同期間上漲了12%。至於，在傳統上被視為分散股市風險的債券資產方面，雖然隨著美元大幅貶值及美國政府財政赤字持續飆高，最近市場已開始在質疑美國政府公債是否還能夠稱之為安全性高的資產。
但從債券市場的整體表現來看，投資等級債券仍能很好地發揮降低投資組合風險的功能，真正的問題其實是在投資人持有債券的到期日風險，如果投資人買入的是30年期美國政府公債，勢必就需要面對更高的價格波動風險，相較之下，中期債券與短期債券或許才是現階段更好的選擇。
另外，值得留意的是，黃金一向被視為抗通膨資產，且今年以來的漲幅也相當亮眼，但從歷史數據來看，黃金在對抗通膨的成績上其實沒有想像中的理想，一籃子商品（彭博商品價格指數）的表現反而更為穩定。根據晨星統計1970年代以來共5次通膨壓力明顯上揚的時期，其中在1987年至1990年，以及2021年至2023年這2段期間，黃金價格的累計漲幅還落後消費者物價指數的上揚幅度，至於彭博商品價格指數的表現則是都能夠幫助投資人，擊敗通膨壓力。
之所以會有此種現象，是因為除了通膨以外，黃金價格其實還反映了其他各種特別的因素，像是地緣政治風險、市場對利率走勢的預期、各國央行的外匯儲備政策，以及黃金開採量與回收量的變動所導致的供應面變化。
不過，若是站在分散投資組合風險的角度，不論是黃金或一籃子商品，由於都隱含相當大的波動幅度與下跌風險。因此，在長期投資時，這兩者都不是十分吸引人的資產類別，將其配置比率限制在投資組合的一小部分，或許才是較適合的做法。
小檔案＿曾淑雲
學歷：國立中央大學EMBA碩士、國立中興大學法商學院（台北大學前身）經濟系學士
經歷：證券、銀行與投顧等金融相關產業
現職：晨星台灣區負責人
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