至於「電子7哥」的表現就有點出乎意料，近期台股加權指數頻頻創波段新高，但電子7哥中卻只有鴻海（2317）是同步上漲的，筆者認為應是預期心理所致，過度反應了。媒體鋪天蓋地的說相關業者會受「232條款」（指美國《貿易擴張法》第232條）很大的衝擊，又說電子7哥毛利低，依第2季財報數據來看，電子7哥中毛利率最低的是和碩（4938）的3.1%，最高的是華碩（2357）的12.4%，也是唯一1家毛利率超過10%的公司。華碩有自有品牌，因此享有較高毛利率，若不計入華碩，毛利率最高的是廣達（2382）的7.05%。而緯創（3231）在第1季時毛利率還有7.81%，第2季驟降至4.44%，很可能因此賺錢變賠錢，當投資人看到這樣的訊息，很難不受影響。但真的如此嗎？
就台灣整體出口商品類別來說，占比最大宗的是資通訊產品，約占1／3強。其中金額最高的就屬伺服器，尤其近年超夯的AI（人工智慧）伺服器，全球需求幾乎都靠台灣供應。美國對台灣加稅，電子7哥絕對有能力轉嫁給客戶。說白了，美國業者不跟台灣買還能跟誰買？（編按：因資安問題，美國業者已幾乎不採購中國AI伺服器。美國雖有美超微（Super Micro）可以供應，但美超微產量少，且因為之前違法銷售管制商品給俄羅斯，踩到美國政府的紅線，許多業者已減少向美超微下單。）除此之外，電子7哥也多在美國設廠，相信也有機會被豁免關稅。而實際上，各家公司也早已表明會因應客戶需求，靈活調整全球供應配置，必要時也會漲價因應。
關稅之亂真正苦主
其實是美國自己人
還有一點要提醒大家的是，別忘了，美國課的是進口關稅，實際繳交進口關稅的是美國進口商，但美國進口商有可能完全要求其他國家出口廠商付這筆錢嗎？就知名投資機構高盛（Goldman Sachs）的估算，截至6月底，因這波關稅之亂，美國消費者承擔了22%的關稅，各國出口廠商只承擔了14%，高達64%都是由美國廠商支付！高盛更預估到10月美國消費承擔的比率將高達67%，一如2018年美國對中國課20%的關稅時，就穆迪（Moody's）於2021年的估算，美國進口商吸納了約18.5%的價格增加！
因此，許多人或許還在擔心台灣關稅的內容細節，尤其截至8月13日尚未公布的「232條款」關稅細節，但筆者認為真的不需要如此擔心，因為最壞的情況已經過去（其實就是4月初剛公布時），相信在政府努力之下，未來只會更好，不會更差，因此，投資人該做的是重新檢視自己的投資配置，重新釐清投資方向，避開那些基本面不好、又受關稅衝擊的標的。（本文作者為財經教授）
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