萬眾矚目的降息循環，再度啟動。2025年9月美國聯準會（Fed）鬆手調降基準利率1碼（編按：1碼即0.25個百分點），緊接著10月又下修1碼，使得基準利率上限來到目前（截至2025年11月13日）的4%。一次次降息預期成真，提振了投資人的信心，從中預示的貨幣政策走向，也意味著2026年的市場將迎來一波波降息資金潮。
從股市到債市，樂觀情緒都在升溫。內外資法人一致認為，寬鬆的資金環境，將成2026年支撐行情的最大動能。
本波降息幅度，能達多少？根據聯邦公開市場委員會（FOMC）於2025年9月17日釋出的點陣圖可知，所有委員傾向2026年基準利率區間落至4%以下，中位數接近3%。法人也普遍喊出「3＋3」的預測值，亦即12月再降1碼，2025年共降3碼，2026年上半年追加3碼，使得基準利率上限從9月降息前的4.5%，逐步下調至3%，降幅為1.5%。
勞動市場顯著放緩，是促成降息的主因。美國勞工統計局（BLS）的資料顯示，7月非農就業人口數僅增加7萬3,000人，8月則幾乎停滯，僅增2萬2,000人。「勞動力市場的數據，讓我們有充分的理由相信，聯準會將把目前偏緊的利率政策拉回到中性水準，以符合中長期利率預期。」摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰說。
小檔案＿許長泰
摩根資產管理亞太區首席市場策略師
聯準會將把目前偏緊的利率政策拉回到中性水平，以符合中長期利率預期。