統一（1216）企業股份有限公司為國內最大知名食品廠，初期以民生必需相關食品為主要業務，隨著業務的開拓，產品項目廣泛，轉投資之子公司亦橫跨各行業，過去亦扮演政府投資外交政策的重要角色。

集團旗下組織業務包含食品飲料、貿易、零售和包裝與容器等四大貿易體系，不僅是食品大廠，也是龐大的控股公司；只不過若是非食品相關的事業，其營運、獲利可謂相當慘烈。

近年雖受到大陸市場經濟成長放緩、當地食品飲料體系削價競爭及消費模式改變的影響，營運備受挑戰，前11個月合併營收略減0.48%至3,861.63億元；但隨著調整行銷策略、陸續推出新品及改善產品結構的效益顯現，調整產品比重和原物料成本下滑，體整平均毛利率提升至33.6%左右，雖因人民幣貶值產生匯兌損失，在食品部門整體營收成長、包裝容器部門因PET代工廠陸續投產及處分成都廠土地收益挹注下，前3季稅後淨利達125.82億元，年增36.79%。

追蹤第4季營運，雖進入食品淡季，預期方便麵、飲料的銷售下滑，連動包裝與容器稼動率同步下滑；但在原物料價格持續疲軟下，將有助於營業成本下降，維持整體營運毛利率；另冬季尚有機會帶動鮮食熱銷，預估全年合併營收約為4172.19億元，年減1.78%，毛利率約為33.2%，稅後淨利約164.37億元，EPS約2.89元。

資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股

展望未來營運，看好超商轉型成為大店規模，增加單一客戶銷售量，對整體營收挹注；中控持續改善產品結構，提高高單價產品比重，獲利能力將持續改善；看好以產品力掛帥取代過往通路為王的模式，調整資本支出以開發新產品為主，後續新品銷售狀況值得觀察；在美國12月升息後，加上政治影響，以美金計價的大宗原物料與石油，價格可望持續下探，毛利率可望維持；加上擺脫追求市佔率的老舊思維改以毛利率為主要考量，獲利可望持續攀升。轉投資統一東南亞控股布局印尼、越南、泰國和菲律賓雖已布局超過20年，但成長速度不如預期，繼續追蹤後續營收貢獻度。

該企業為國內老牌食品廠，在產品線廣布與轉投資廣泛下，雖具控股型態，但整體獲利能力圍繞在食品相關產業，從原料到成品到通路都具深度與廣度的經營，而從近期的營運狀況來看，過去令人擔憂的接棒問題似乎淡化；有興趣的投資朋友可留意整體市場競爭與循環，在相對較佳的價格布局。

文章出處：恩汎（earn fun）理財投資團隊

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