之前我們談過「夏普值」是指投資人每多承擔一分風險，可以拿到較無風險的報酬率（如定存利率）高出幾分的超額報酬。簡單一點的說法就是衡量基金是否可以用「愈低的波動」創造出「愈高的獲利」，這就是CP值的概念。

夏普值公式＝（報酬率－無風險利率）／標準差。

我們以2檔基金舉例說明，若單以「報酬率」來看乙基金優於甲基金，若再考量風險指標「標準差」，兩者也都符合高報酬高風險及低報酬低風險的概念，此時就得用「夏普值」來衡量哪一檔基金的CP值比較高了。以下可以明顯看出乙基金的報酬率高於甲基金：

基金標準差和報酬率比較

再來用夏普值來看這2檔基金的CP值誰比較高，假設市場定存利率是1%（即風險利率），可以算出2檔基金的「夏普值」分別為：
1.甲基金「夏普值」＝（8.5－1）／5.5＝1.36。
2.乙基金「夏普值」＝（15.5－1）／15.2＝0.95。

甲基金夏普值勝過乙基金

結論：以CP值來看，甲基金可以用「愈低的波動」創造出「愈高的獲利」。

夏普值的確是很好用，下篇我們將透過「夏普值」來幫我們建立最佳投資組合。

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