整體來看，聯準會如預期在11月會再度升息3碼，使得政策利率上升至3.75％～4％區間，而本次市場聚焦的12月升息放緩的討論，也透過記者會中進行表態，同時在聲明稿中表示將會考量今年以來累積的緊縮政策對於經濟活動與通膨的滯後性影響，讓FedWatch年底升息2碼機率重回最高56.8％。
不過從Powell會後記者會的論述，我們可以發現2個重點：首先，聯準會重視終點利率高於利率是否放緩，再者，聯準會希望實質利率翻正，也就是終點利率高於核心通膨。本次Powell直接提及升息終點利率可能會超過9月FOMC會議時預期的水平，並表示希望能確保不會犯錯，不會緊縮不夠或太早放鬆貨幣政策。而我們觀察10月當前核心PCE年增率5.1％，高於9月SEP委員預期的2022年底4.5％，配合Powell強調希望將利率調整至實質利率翻正的論述，終點利率當前的落點將在5.1％以上，使得FedWatch明年3月後升息至5％～5.25％機率顯著攀升，成為記者會後美元、美債殖利率回升、美股回落的主要原因。
從上述可知，雖然本次會議開始溝通12月可能會升息放緩，但終點利率仍具有高度不確定性，緊縮貨幣政策的關鍵轉折仍需靜待核心PCE下滑，我們維持經濟基本面落底在Q4～明年Q1以及貨幣政策緊縮終點（伴隨通膨高點）落在明年Q1看法不變。
圖片來源：財經Ｍ平方
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