大家很常問的一個問題是，升息之後債券基金會不會下跌，這個問題我大概被問了8,943遍還超過，這個問題只要念過經濟學或財務學的人，都能夠告訴你答案：

升息會導致債券基金下跌！

但問題是，這些人都是散戶啊，散戶就是怎樣，貪小便宜又怕死！所以一定會有人問：「有沒有什麼債券基金可以投資？買了可以賺穩定的配息，萬一升息也不要跌太多？」至此，大家一定會覺得這根本是天方夜譚，哪有這麼好康的事情？事實上是有的！

俗話說：「怕熱就不要進廚房、怕冷就不要進冰箱！」人怕死就要買保險、車怕撞就要買車險、旅遊怕出事就買旅平險、怕匯率下跌就要買匯率避險、那怕債券價格下跌呢？

存續期間避險（Duration Hedge）

經查台灣目前還真的有1檔這樣的基金，它就是摩根環球企業債券基金（美元）（存續期對沖）-D股（累計）。先來看看它的績效：

圖片來源：基金黑武士

兩者相比較之下，你一定會說這檔基金績效這麼爛，幹嘛要買呢？沒錯，你完全答對了！

它是一種很奇怪的存在，這跟宇宙大覺者一樣，是摸不著頭緒的東西。試想，你去投資一個商品，無論是股票也好、債券也好，都是看多該商品才會買，如果看空就不會買，所以你不會明知道這檔股票會跌卻硬要買，這個邏輯是很奇怪的道理。

那什麼是「存續期間避險」？就是要規避利率上漲導致價格下跌的風險，簡單說，怕債券價格跌，所以幫它買一個保險，希望它不要跌太兇；反之，萬一價格上漲，也會漲的比沒有避險的級別來得少，總之它的波動度會下降很多就是了。

存續期間避險有什麼好處？

大家看一下上圖框起來的地方，存續期間避險的好處，在於債券空頭的時候，下跌幅度會少於沒有避險的級別，這一點我們從中可以看出來。因此在可預期的未來，發生升息的情況之下，有存續期間避險的債券價格下跌會來的比較平緩。

可是問題來了，為什麼有人明知道債券價格會下跌，還是要買進債券基金？——因為要月配息！

可是目前台灣只有1檔，而且沒有月配息，因此大家心目中那個最美好的組合似乎還不存在。

註：本文所述之任何內容均不構成對金融商品的投資邀約，也不構成對於任何證券的買賣或進行任何交易的投資建議。投資一定有風險、基金有賺有賠、申購前請詳閱公開說明書

本文獲「基金黑武士」授權轉載，原文：債券基金之7：怕升息就不要買債券基金！
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