玉山金（2884）2023年12月的自結獲利公布了！單月稅後淨利14億7,000萬元，EPS是0.1元，2023年整年的稅後淨利217億6,000萬元，創下歷史新高，年成長38%、EPS則是1.41元。

比起2022年，2023年金控業的獲利普遍都有回溫，甚至是成長，今年會發多少股利？是不是可以將2023年少發的補回來？這些都是持有金控股的大大們很期待的事情。

只是這次看到新聞特別提到的一點是，玉山金雖然稅後淨利創歷史新高，但EPS卻不如往年，這是因為現金增資再加上發股票股利的關係，股本擴大，才會導致這樣的狀況出現。

先來看一下，玉山金在2015年、2016年時，股利結構都是「股票股利＞現金股利」，之後慢慢變成「股票股利＝現金股利」（雖然2023年又變回「股票股利＞現金股利」，不過當年狀況比較特別，就先忽略不看）。

對於想要存股、快速「增加股數」的股東來說，會偏好公司發股票股利，因為普遍計算下來，會拿的比較多。舉例來說，假設現金股利＝股票股利，兩者都是發放1元，持有1張股票的話，股東會拿到現金1,000元跟股票100股，也就是說，只要股價＞10元，取得股票股利的總市值會多於現金股利（目前金控股的股價大多都高於10元）。

從便宜價開始存，有望股利、價差雙賺

我那些有在存玉山金或華南金（2880）的朋友，大多是早期就看上它們的股票股利才選擇存，只是發股票股利，也會同步讓公司股本增加，而EPS的計算方式是「稅後淨利／流通在外股數」，等於股票發的愈多、流通在外股數（股本）愈大，假若EPS要維持一樣的數字或創高，對稅後淨利的要求也就愈高了。

之前也討論過，台灣金控業的這塊餅其實相對小，比起10年前、20年前已經相對成熟，要看到每家金控每年都出現大幅成長好像不太可能，故獲利要積極成長並跟上股本膨脹的速度，難度也會大幅提高。

例如，2023年華南金也公布未來股利政策，可能會慢慢改以「現金」為主，畢竟要保持長期發放股票股利，壓力真的太大了（以前發股票股利，可能是為了保留更多資金在公司，發展更多元的業務和發展）。

最後來看一下，玉山金還能繼續存嗎？

因為我們沒辦法控制公司的股利政策，所以還是要回到原點來看，我們能決定的是自己的成本，要是可以從非常便宜的價格開始存，那我當然還是會考慮，因為這樣一來，平均成本從剛開始時就偏低，長期下來也會偏低，股價不漲可以慢慢領股息，股價上漲就賣股賺價差，整體風險不會太高。

當然，存個股也要記得分散，單一個股的持股比重不能太高，不過現在好的高股息ETF也不少，相較於存個股，或許ETF也是一個未來可以多加考慮的方向？

本文獲「艾蜜莉-自由之路」授權轉載，原文

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小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）

1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。

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