積弱不振的日圓在近期迎來強力反彈，8月1日盤中一度升至1美元兌148.5日圓關卡，收復今年以來大片失地；但對股市投資人而言，恐怕笑不出來，即便美股回神大漲，日股卻仍逆勢走跌，盤中重挫超過1,300點，跌幅超過3%。

資料來源：券商軟體

法人指出，仍然持續看好日股長期走勢，隨著日本貨幣政策正常化，將有利於傳產與金融類股，尤其大型金融、航運、鋼鐵等高股息族群值得留意。

日本央行7月底決議升息，並且逐步減少購買國債，到了2026年3月，每月購債規模減為3兆日圓左右，比起目前每月購債規模大約縮減一半；同時卻也保留部分彈性，訂於2025年展開中期評估，如果收益率突然攀升，將再調高每月購債金額。

法人看好金融、傳產類股

富達國際日本價值股票團隊認為，日本央行若要實現中期2%的通膨目標，預估短期利率還有上揚1%～2%的空間，這將有利於日本銀行股走勢。目前日本價值投資策略，相對加碼金融股與保險類股，此將受惠日本通膨走揚與日本央行貨幣政策正常化。

第一金投信表示，日本央行貨幣政策趨緊，反映景氣正向走勢，加上日圓快速升值，後勢仍將有利內需與股價正向表現；日股長多格局並未改變，近期大幅拉回，正好提供空手投資人進場投資的機會。

根據Bloomberg統計資料顯示，今年以來漲幅前5強的日股產業，包括保險、銀行、石油煤製品、證券、躉售銷售等；金融、原物料、大宗銷售是市場強勁領漲標的，漲幅最高超過6成。

邁入7月份的全球股市震盪期，防禦類股展現韌性，漲幅前5強產業包括製藥、營建、食品、不動產與陸運等，產業表現與年初迥異，內需標的行情接棒逆勢上揚，單月漲幅最高達5%。

資料來源：Bloomberg

針對8月1日日股重挫，中信投信認為，日本企業在2024年度財報的設定損平匯率，大約在1美元兌140日圓～145日圓之間，對於多數企業而言，目前匯率水準仍有匯兌收益，預期將於下半年財測中逐步反應。

隨著日本貨幣政策正常化，推估日本國內久違的溫和通膨，以及正斜率的殖利率曲線，將有利於傳產與金融相關族群。

中信日經高股息ETF（00956）經理人王建武指出，隨著東證交易所敦促企業加大股東回報，加碼股息、實施庫藏股，做好股價管理，將有利於大型金融、航運、鋼鐵等高股息族群，因此仍然持續看好日股長期走勢。

高股息指數相關類股，可望領先大盤漲回高點

根據高盛證券統計，近期日股短線急跌超過5%，是東證改革後的第7次。統計大盤數據，約需63個交易日才能漲回前高；相較於東證指數，日經高股息指數漲回前高的速度，比大盤快了28個交易日。

換句話說，投資日經高股息指數相關類股的投資人，有機會比大盤早1個月以上的時間回到高點，甚至再創新高。中信投信建議，投資人不妨趁著日股回檔時，投資具有日本復甦與升息題材的日本ETF，例如半導體、商社或高股息等。

展望日圓後市，王建武分析，日圓這波雖從低點彈升，但多數是反映此前日圓過度單邊貶值的空方回補現象。考量日本央行升息步調相對和緩，美日利差仍會存在一段時間，日圓還沒有強力拉升的充分條件，預估後續在美日利差將逐步回穩且難以快速擴大的環境之下，日圓可望維持區間震盪走勢。

本文獲「風傳媒」授權轉載，原文：日圓狂漲引爆股市重挫，投資人還能進場？法人解析後市，點名這類股票將受惠
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