這次瘟疫造成各國股市重挫，我之前一直好奇的是：為什麼市場上沒聽到巴菲特（Warren Buffett）大量買進的消息？後來，波克夏（Berkshire Hathaway）的第1季財報出來，巴菲特手上的現金高達1,370億美元。這表示股神沒在低檔撿便宜，還增加了現金，為什麼？
信任》與股東同心同力
用互援模式增競爭優勢
其中1個答案是來不及買，因為美國聯準會（Fed）大量紓困，因此沒多少企業和巴菲特求助。另外是巴菲特謹慎行事，他甚至說道：「考量到最差狀況，1,370億美元的現金不算多。」
波克夏的副董事長查理．蒙格（Charles T.Munger）也說：「我們就像遇到史上最強颱風的一艘船上的船長。我們只想平安度過颱風，而且寧願度過時是帶著充足流動性。」
你有聽過哪家上市公司執行長如此的在乎股東？你又有聽過哪些公司的小股東會把身家壓在公司上？我想是前所未見。波克夏的股東有97%都是長期持有，而且打算把股票傳給下1代。這種信任，是透過經年累月的股東信和股東會執行，才變成波克夏的文化，這也形成一種無形的競爭優勢。
這讓我想到今年度巴菲特致股東信最新推薦的書《信任邊際：巴菲特經營波克夏的獲利模式》（Margin of Trust: The Berkshire Business Model），作者之一是勞倫斯．康寧漢（Lawrence Cunningham），他對波克夏研究深入，本身也是波克夏的資深股東。