全球疫情仍在延燒，景氣雖有落底的訊號，但是沒有明顯復甦的跡象。美國聯準會（Fed）的官員也表示，美國復甦面臨停頓，要重回成長的軌道，需要漫長的時間，預估景氣呈現「L型」的走勢。
但股市卻是牛氣沖天，在全球央行大量挹注資金的情形下，股價呈「V型」反轉，台股、美國那斯達克（Nasdaq）和費城半導體指數頻創新高（詳見圖1），美國亞馬遜（Amazon）、蘋果（Apple）、特斯拉（Tesla）和Google等股價表現更是犀利。
過去老派的經濟學家認為，景氣循環有其規律，通常是10年1個大循環、5年1個小循環。但是這波由美國行動裝置所引領的科技創新榮景，讓美股走了13年的多頭，卻沒看到有任何衰退的跡象。因為創新科技沒有景氣循環的問題，只有「沒辦法再創新」的問題。
今年以來，我們面對一個連股神華倫・巴菲特（Warren Buffett）都不曾經歷過的世界，新冠肺炎疫情延燒全球超過半年，年初美股崩盤，1週內啟動數次融斷機制、原油期貨出現負油價、聯準會推出無限QE（量化寬鬆貨幣政策）等。面對不可知的未來，我們不要預設立場，過去的經驗值只能當作參考，投資人要學會邊看邊走，摸著石頭過河。