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拆解鴻海獲利！靠併購把製造底氣煉成AI護城河，今年EPS上看「這數字」
撰文者：劉烱德分析師 更新時間：2026-07-29
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圖片來源：達志影像
摘要
鴻海透過「缺什麼、補什麼」的拼圖式併購策略，從蘋果代工廠轉型為AI硬體領導者，布局面板、品牌、電動車、AI伺服器與機器人。AI伺服器已成為最大營收來源，受惠出貨成長，獲利持續創高，並積極搶攻全球AI基礎設施商機。
從台北土城到全球科技地圖，過去我們習慣用「蘋果代工」的放大鏡檢視鴻海，卻忽略了它早已從電子製造業的「總鋪師」，進化為全球AI硬體架構的「軍火商」。鴻海集團董事長劉揚偉操盤的這場跨國大遷徙，不僅是規模的擴張，更是一場精密的「拼圖式併購」策略。當鴻海從消費電子一路跨進電動車、機器人與AI伺服器，外界看到的，是它如何透過投資與合資，將原本零散的技術版圖，組裝成足以牽動全球科技巨頭神經的硬體王國。
鴻海併購史—缺什麼能力，就把高手請進隊伍
鴻海的併購策略，很像家裡的工具箱。缺螺絲起子，不必先學煉鋼；缺電鑽，也不用自己研究馬達。先找出產業拼圖少了哪一塊，再用收購、入股或合資，把技術、品牌、產能和市場直接補進來，省得每一樣都重新學。
代表性案例，就是2016年投資日本百年企業夏普。夏普有面板技術、家電品牌和日本通路，鴻海則有製造規模、成本控制與供應鏈能力；一邊有老師傅的招牌和配方，一邊有全球級中央廚房，剛好互補。到了2026年，雙方又把合作延伸到AI基礎設施、能源、機器人、次世代通訊與智慧城市，甚至評估用夏普品牌推動AI伺服器。
而且2016年鴻海的購物車裡，不只放了夏普。當年集團也取得微軟行動通訊旗下部分功能型手機資產，並與HMD及Nokia合作，希望把設計、製造、物流和市場服務串成一條龍。
到了2018年，鴻海旗下的鴻騰精密以接近8.8億美元收購Belkin。Belkin有充電器、傳輸線、網路設備和智慧家庭產品，等於讓鴻海從幕後代工，再往品牌與通路跨一步。以前替別人做手機，後來連手機旁邊的充電線和充電座也一起做。用白話來講，就是主菜賺完，開始研究飲料和小菜能不能順便一起賣。
近幾年，鴻海的併購重心則轉向電動車。2022年取得美國俄亥俄州Lordstown汽車工廠，成為鴻海在北美第一座電動車製造基地。造車可不是裝四個輪子，再放一塊大螢幕就能上路。工廠、設備、人才與量產經驗都得備齊，直接接手現成工廠，就像把中央廚房連同爐子一起買下來，整理完便能準備開火。
到了2024年，鴻海又取得德國汽車零組件大廠采埃孚旗下底盤模組公司50%股權，補上底盤技術、產能與客戶基礎。畢竟電動車再聰明，底盤不穩也只能原地當大型平板電腦。
把這些案子放在一起看，邏輯很清楚：缺品牌與通路，就投資夏普、收購Belkin；要跨進電動車，就先拿工廠，再補底盤。鴻海不是什麼都自己慢慢練，而是先把各路高手請進隊伍，再用製造、供應鏈和全球布局把能力放大。這也解釋了，為什麼鴻海集團旗下公司看起來各做各的，實際上卻能互相支援。
從鴻海集團官網可以看到，旗下上市公司陣容相當龐大。台灣有臻鼎、鴻準、樺漢、京鼎、GIS、廣宇、乙盛、中揚光、鴻華先進等；另外還有日本的夏普、香港上市的富智康（FIH）、鴻騰精密（FIT）、訊智海國際，以及在中國上海交易所掛牌的工業富聯（FII）。
鴻海集團旗下上市公司
資料來源：鴻海集團官網相關個股1：鴻海（2317）
接下來進入個股介紹的部分，首先要介紹的當然是整個集團的主心骨，也就是鴻海。在各產品線方面，鴻海今年第1季營收有48%來自雲端網路產品，33%來自消費智能產品，14%來自電腦終端產品，元件及其他占5%。換句話說，現在坐在鴻海營收主桌上的，已經不是手機，而是以AI伺服器為主的雲端網路產品。
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