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    Smart智富月刊297期

    把握景氣循環股進場時機

    撰文者:張真卿 2023-05-01 瀏覽數:996
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    當前美國經濟現況是支出和生產成長和緩,就業成長回升並呈現穩健步伐,失業率保持在低位,而通膨依然居高不下。

    美國聯準會(Fed)3月政策決議:升息1碼(即0.25個百分點),維持緊縮立場,強調銀行體系穩健。會後記者會重點如下:1.通膨水平依然過高,將致力讓通膨回到2%;2.美國聯邦公開市場委員會(FOMC)並不預期今年會降息;3.近期事件導致信貸條件緊縮,可看作是升息的替代;4.近期資產負債表的擴張與量化寬鬆貨幣政策(QE)本質不同,無意調整縮表的立場。

    由於美國消費者物價指數(CPI)下降但未達聯準會目標,且生產者物價指數(PPI)超出預期,預估聯準會將繼續升息,高點約在5%~5.5%,且將在高檔維持一段時間,但是升息已接近尾聲。

    2020年新冠肺炎(COVID-19)疫情造成生產及供應鏈斷鏈,經濟跳水。各國央行推出寬鬆的貨幣政策,企業超買及重複下單,創造全球經濟榮景及全球股市最後的邪惡第五波。2022年俄烏戰爭、央行大升息,戳破景氣的榮景和股市泡沫。2023年景氣下行、通膨趨緩,聯準會沒有理由再繼續暴力式的升息。

    升息的末段,應該是債券入場的好時機,建議買美國公債ETF,例如國泰20年美債(00687B,詳見圖1)、元大美債20年(00679B)等,都是不錯的選擇。就算之後聯準會不繼續升息,維持一段時間,債券也會穩定配息,但只要聯準會降息,公債價格一定會上揚,獲利不會太差。

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