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外部需求回溫,景氣可望脫離谷底

台股漲勢只到中繼站 短線壓回可擇優布局

撰文者:愛榭克(Izaax) 2023-08-01 瀏覽數:584
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在去年12月號文章,筆者提到展望來年(2023年),台灣經濟和資本市場的表現將是光明的。如今3個季度過去,驗收實際市場表現——台灣加權股價指數今年以來漲幅累積達22.25%,櫃買指數漲幅亦達16.31%,多頭行情是否火熱已不證自明。如今,我們要再來展望未來1年的台股前景,是否仍是一片光明,還是會開始籠罩烏雲?我們認為,台股的多頭走勢充其量只到中繼站,現在並非行情的終點。接下來,就從總經數據的角度看為什麼應該持續偏多操作?

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美國庫存回補潮將加速

台灣作為外向型經濟體,來自海外的需求是本地經濟和資本市場發展的最重要基石,其中又以來自美國的需求最為重要。可喜的是,從近期的趨勢來看,美國此輪「商品-服務」消費循環已經逐漸完成,也就是商品消費的庫存調整週期即將告終,後續將迎來新一輪的回補庫存潮。其中,「需求端」的回溫是最重要的因子。

從圖1的美國耐久財新訂單指數可以清楚看到,整體製造業新訂單5月的年增率上升至5.5%,創下2022年10月以來的最快增速。和台灣關係最大的電腦與電子產品訂單5月小幅自4月的1.4%上升至1.6%,電子零組件訂單則從連2月的負成長回升至正增長0.2%。

整體趨勢來看,耐久財訂單顯示此輪的商品修正潮大致結束,隨著去年對應的基期走低和AI、電動車、新能源等新應用推升需求,耐久財的增速可望於下半年進一步加速。這些需求很大一部分都要由台商來滿足,這也會回饋到台灣經濟和台股上來。

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