最近從「資金面」的角度來看，出現了2個對台股產生負面衝擊的變化，第1個是M1B與M2出現死亡交叉，7月M1B年增率6.67%，不僅低於M2年增率6.99%，更是2018年2月以來，首次出現死亡交叉；第2則是新台幣持續大貶。

台灣的實際貨幣數，依照涵蓋的範圍，由少至多分別為M1A、M1B與M2，而三者之間的關係，就好比同心圓的概念，M1B包含了M1A，M2又包含了M1B與M1A。此外，所謂M1A，主要是包含現金、支票存款與活期存款的短期流動資金，而M1B除了M1A的內容之外，還多了代表「國人投資意向」的活期儲蓄存款，至於M2則是在M1與M2的基礎上，多加了流動性較低的定存與外幣存款。

此外，當M1B的年增率大於M2的年增率時，可合理解釋投資人出現了解定存轉往活期儲蓄存款的資金移動，而活期儲蓄存款的增加，也將提供台股未來股價上漲時的資金動能。反之，當M1B的年增率小於M2的年增率時，代表投資人將活期儲蓄存款轉為定存，進而會影響到台股的資金動能。

當M1b年增率從原本小於M2年增率，變成大於M2，其轉折點稱之為「黃金交叉」，一般而言，可視為台股的「落底訊號」。反之當M1b年增率從原本大於M2年增率，變成小於M2，其轉折點，稱之為「死亡交叉」，可視為台股多頭的警訊。

追蹤2007年以來，M1b與M2曾出現過數次死亡交叉的變化，追蹤後續台股的表現如下，此外補充說明，由於央行公布M1b與M2的時間點都是在隔月的月底，因此計算台股的基準點，同樣也是用隔月的月底收盤價。

時間點1》2007年12月
M1b與M2年增率出現「死亡交叉」，台股大盤則是從2008年1月底的7,521點，先漲至9,309點之後，才出現崩跌至3,955點的空頭走勢。

時間點2》2011年10月
M1b與M2年增率雖出現「死亡交叉」，但台股卻從2011年11月底的6,904點，先小跌至6,609點之後，再漲到8,170點。

時間點3》2015年1月
M1b與M2年增率出現「死亡交叉」，台股則是從2015年2月底的9,622點，先漲至1萬零14點之後，才出現崩跌至7,203點的空頭走勢。

時間點4》2017年5月
M1b與M2年增率雖出現「死亡交叉」，但台股還是從2017年6月底的1萬395點，持續上漲至1萬1,270。

時間點5》2018年1月
M1b與M2年增率出現「死亡交叉」，台股從2018年2月底的1萬815點，跌至9,319點，不過出現短暫的修正之後，M1b與M2年增率很快又出現「黃金交叉」，開啟了台股大漲至1萬8,619點的序曲。

時間點6》2022年7月
出現M1b與M2年增率的「死亡交叉」，雖然值得持續追蹤，不過從前5次的經歷來看，死亡交叉所代表的意義，僅是台股多頭的警訊，而非股市即將崩盤的訊號。

本文經授權轉載自孫慶龍的投資部落格、投資家日報
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