歐元匯率自低點反彈
未來仍有上漲空間
相較於歐洲經濟、股市走強被市場低估,歐元的弱勢就有點反映過了頭!以利率來看,ECB在2022年多次升息後,基準利率雖上調至2%,但仍明顯低於Fed的4.25%~4.5%,不過這一波ECB是從負利率一口氣升到現在的水準,而美國始終不曾出現負利率,意義大不相同。
再看到歐債期間是近幾十年歐洲最差的時候,一堆專家、投資機構都預期歐元區會瓦解,但當時歐元兌美元匯率都未曾跌破1.2;這一波歐元匯率最低一度來到0.9534的20年新低點,即便從2022年9月底以來已出現反彈,且在2022年12月中旬,ECB宣布升息後,歐元兌美元匯率雖走高到1.064,但仍在相對低點,未來應該還有不少的補漲空間。
展望2023年,就整體來說,除非再有黑天鵝事件發生,否則可以確定全球最壞狀況、通膨高峰都已過,歐美主要國家暫時還會持續升息,但也已來到末升段。雖然2023年全球乃至於歐美主要國家經濟展望都會比2022年差,但別忘了,投資市場走在經濟之前。以過去金融海嘯與歐債危機2大事件來看,歐洲出現經濟衰退分別發生在2009年與2012年,但這2年歐洲股市可都是上漲,不但漲,還都是大漲。因此合理推估,2023年歐洲市場有不小機會補漲。尤其俄烏戰爭對歐洲的影響已鈍化,通膨壓力也可望逐漸舒緩。
至於選擇投資標的,英國的狀況可能要多留意。英國雖在前首相特拉斯(Liz Truss)去職後,政局暫時穩定下來,但許多問題仍有待解決。例如,英國名義上雖已脫歐,但新冠肺炎疫情關係尚未實質脫歐,在許多項目上,歐盟暫時允許英國享有之前的待遇,像是人流、物流、金流大致維持原先歐盟會員國待遇,但未來何時會被取消,將是一大變數。此外,蘇格蘭醞釀要再次舉行獨立公投,暫定在2023年10月,是否會如期舉行?以及結果將會如何?也都是一大變數。除了英國之外,歐洲可說是「人人有希望,個個沒把握」,投資人可從績效擇優選擇標的(詳見表2)。(本文作者為南臺科技大學財務金融學系助理教授)
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