國際總經大事：美國核心CPI未下降、中長期市場仍充滿變數
上週美國公布7月消費者物價指數（CPI）走勢，年成長率落在8.5%，低於市場預期8.7%，也較6月數據9.1%出現明顯下滑，核心CPI指數年成長率則落在5.9%，雖與6月數據相同，卻也同樣較預期6.1%來的低。在通膨數據出現緩和下，美國股市的反彈態勢也繼續延續，道瓊指數、那斯達克指數、標普500指數、費城半導體指數距離240日均線已愈來愈接近。

儘管市場慶祝通膨出現緩和，但若從細項目觀察，數據的下滑主要是受惠油價走弱，且食品與住房價格仍持續走高，核心CPI也沒有下降，故筆者認為，現階段要判斷通膨能順利壓低仍言之過早。

另外，從市場的反應來看，債券市場的反應並不如股市樂觀，僅預估9月聯準會（Fed）可能從升息3碼改變成升息2碼（2者機率一半一半），也不認為明年會轉降息，看起來市場對中長線的看法還是充斥不確定性。

產業重要消息：美通過通膨削減法案，綠能、重電概念股受惠
出現利空不跌的現象，反倒過去訂單比較沒有雜音的伺服器概念股，股價表現較為疲弱。背後的主要原因是，蘋果今年訂單下修的幅度並不是很大，但伺服器市場在通膨壓力下，客戶訂單能見度開始慢慢縮短，短期來看電子股繼續去化庫存仍難避免，影響個別電子股走勢的關鍵之一將是股價基期。

另外，美國於近期通過《通膨削減法案》，提撥3,690億美元（約合新台幣11兆700億元）發展能源安全及潔淨能源，希望改善家戶能源效率，並通過多項再生能源裝置獎勵，在美方有意減少對中國太陽能產品依賴，且下半年為太陽能產業傳統旺季之下，台灣相關「綠能概念股」也漸漸受關注，尤其「重電概念股」如中興電（1513）股價表現更是相當強勁，這部分也是現階段雜音較少的產業。

大盤解析：短天期均線未跌破，短多格局仍不變
整體來看，市場對明年的基本面還是沒有太大信心，多數研究員也是邊走邊看，股價反彈的原因其實就如同專欄自7月以來不斷強調：「股價已來到歷史本益比偏低水準」。

而最後看至技術面，本週加權指數繼續維持反彈走勢，股價也即將挑戰下彎的60日均線，櫃買指數則領先上攻，且成交量漸漸放大，故專欄對短線行情也延續前幾週的看法：「5日、10日、20日未跌破前，短多格局仍暫不變」，中長線格局則建議再多觀察，投資人宜做好風控。

圖1：加權指數站回下彎的60日均線

資料日期：2022.08.15
資料來源：XQ全球贏家

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