這篇文章來談談，我常常說要買「好價格、便宜價」，但有沒有股票是愈便宜愈不能買的？

其實是有的喔！所以不要看到「便宜價」就急著買，或是直接找便宜價的股票來買，這樣在價值投資之路上就本末倒置了。

股價愈跌，卻不一定是愈便宜，這就是所謂的「價值陷阱」，像柯達和Nokia就是很經典的例子——技術上已經有新突破，或是出現很厲害的競爭者，導致公司的市占率一直下降，產業排名不如以往；當產業結構改變，公司價值下跌速度比股價跌的更快，若是不小心買進，就有可能是愈買愈貴。

另一種可能是，如果同一個產業中，大者恆大的狀況非常明顯，龍頭幾乎可以把整個產業的訂單都吃下來，也就是說，有A公司（龍頭）的存在，客戶就不會去找後面B、C、D小公司。

以前有大大跟我說：「不過小公司還是會有一些訂單量，而且股價比龍頭公司便宜很多，算下來買小公司比較划算。」

雖然在產業話題的熱度上，小公司可能會分到一些訂單，但事實上，競爭力還是不如產業龍頭，等到熱度一過或是遇到股災，小公司就可能會面臨虧損，這類公司的股票再便宜，我也不會選擇。

價值陷阱的判斷，比較偏向「質」的概念，還是只能靠你的自身能力圈和時間累積來觀察這家公司，只要是不清楚、沒有理解的公司，你就不要去買（就算是便宜價亦然），這樣就可以大幅減少掉入價值陷阱的機率了。

總之，股價會落入便宜價的層面有2種，一是好公司遇到倒楣事（這是大家最常聽到的），另一種就是公司失去競爭力，或原本就沒有競爭力——後者本身確實沒有什麼價值，我們要選的必須是第1種。

由於朋友最近瘋狂追逐便宜價的股票，不小心買到很多狀況不是很好的公司，因此請大大們一定也要小心「價值陷阱」。

本文獲「艾蜜莉-自由之路」授權轉載，原文

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小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）

1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。

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