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台積電去年營收及EPS雙創新高，未來還有成長空間嗎？艾蜜莉：這些原因，我認為台積電後市可期
撰文者：艾蜜莉 更新時間：2022-01-26
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2022年，最受全球投資人關注的，莫過於台積電先前於1月13日舉行的線上法說會，除了公告2021年第4季營收表現外，也針對未來展望作出了表態，上至供應鏈設備廠，下至所有消費性電子產品客戶廠商，甚至是其競爭對手，都在關注著台積電的一舉一動，就讓我們來看看台灣的護國神山—台積電，這次的法說會重點和未來展望吧！
公司簡介
公司成立於1987年2月21日（成立約34年），資本額2,593億元，為全球最大的專業積體電路（IC）製造商，市值約7,300億美元，超越波克夏和輝達，全球排名第8名。
IC產業鏈由上而下分為：設計、製造、封裝及測試，台積電位於產業鏈中游，僅為客戶提供專業積體電路的製造代工服務，不設計或銷售自有品牌，但因為其先進製程的技術及產品良率領先同業，有愈來愈多的客戶排隊要搶台積電的訂單。
台積電屬於中游的IC製造業
圖片來源：產業價值鏈資訊平台股權結構
董監事持股比率為6.6%，前10大股東合計持股36.39%，持股主要集中在外資手中，持有約74.6%，不過近幾年外資持股小幅降低，反倒在2020年10月26日時開始實施盤中零股後，讓不少原本對台積電望而卻步的小資族，可以利用零股定期定額買進，讓本國自然人的持股比在2021年來到10%左右。
台積電股權多集中在外資手中
資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網
圖表來源：艾蜜莉自製台積電的前10大股東
資料來源：華南證券董監持股
圖片來源：艾蜜莉自製公司營運狀況分析
5奈米製程需求強勁，3奈米製程預計在2022年下半年量產
台積電厲害之處在於，他提供最廣泛的先進製程、特殊製程及先進封裝等技術，為500多位客戶生產超過1萬多種不同的產品，它也是全世界首家提供5奈米製程技術的公司，技術進入量產第3年，目前5奈米製程占營收比重約20%。
在智慧手機和高效能運算應用推動下，預料需求將持續保持強勁成長。而3奈米也已經完成平台開發，投產對毛利率的稀釋有限，預計於2022年下半年量產，將會貢獻2023年第1季營收。
台積電先進製程（10奈以下）占營收50%
資料來源：台積電法說會簡報（第6頁）2021年第4季營收小幅優於預期
台積電2021年第4季營收為4,381億9,000萬元，年成長21.2%，小幅優於預期，毛利率為52.7%，季增1.4%，營業利益率為41.7%，超過41%的財測目標，稅後純益約1,662億3,000萬元，年成長16.4%，每股EPS為6.41元。2021全年營收為新台幣1兆5,900億元，年成長18.5%，稅後純益5,965億4,000萬元，營收及稅後純益雙雙創歷史新高，每股EPS為23.01元。
台積電2021年合併月營收資料
資料來源：CMoney股市財務狀況
接下來利用「艾蜜莉定存股」的體質評估功能，來檢視台積電的財務狀況，我們發現台積電被評定為「正常」，且無任何不良項目，真的可以說是台股的績優生！
台積電體質評估為正常
資料來源：艾蜜莉定存股手機App
資料時間：2022年1月18日展望未來，需求帶動下長期營收CAGR將維持15%～20%
台積電在法說會上預估：2022年半導體（排除記憶體）會成長9%、晶圓代工會成長20% ，在5G、AIoT、車用電子等晶片需求暢旺帶動下，未來數年長期營收成長目標為CAGR 15%～20%，長期毛利率53%為可達成的目標（優於前次預估長期毛利率目標50%）。
另外，公司預估2022年資本支出400億～440億美元，其中70%～80%使用在先進製程（2奈米、3奈米、5奈米、7奈米），10%使用在先進封裝、10%～20%使用在特殊製程。
警語：本文無任何推薦股票之意，只做個股分析案例教學使用，投資之前請自行判斷。
本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學
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1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。
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