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利用景氣燈號來作為買賣根據真的可行嗎？怎麼買績效最好？實際回測給你看
撰文者：賴伯愷 更新時間：2024-07-15
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圖片來源：Adobe Firefly
摘要
景氣燈號一直是投資人關注的指標之一，景氣燈號呈現紅燈代表景氣過熱；呈現藍燈代表景氣過冷。究竟依照景氣燈號來進行買賣比較好；還是長期持有比較好呢？本篇文章透過實際的舉例來更加了解。
●能用景氣燈號來投資嗎？
●若本金只有20萬的情況下，用2種策略投入0050
●總結：景氣燈號可以參考，但別過度依賴
能用景氣燈號來投資嗎？
根據近20年的數據統計（2003年～2024年），景氣燈號紅燈時也僅只有少少的3個年份（2004年1個、2010年6個、2021年10個）。景氣不熱絡或是穩定，呈現藍燈占大多時間（2003年2個、2006年1個、2008年5個、2009年5個、2011年2個、2012年8個、2015年8個、2016年3個、2018年1個、2022年2個、2023年9個）。
表1：景氣燈號數量
2003～2024 | 燈號數量 |
紅燈 | 17個 |
| 藍燈 | 46個 |
資料來源：國家發展委員會
整理：賴伯愷 |
圖1：台股指數走勢圖
2003年～2024年根據台股指數的長期走勢，撇除2008年金融風暴之外，2003年～2020年這段期間指數並沒有明顯地的上升或回落，基本上就是沿著趨勢線緩步成長。
直到2020年新冠疫情的爆發，各國政府為了提振經濟施行量化寬鬆，美國股市創下歷史新高，一連帶動台股指數一路衝到約1萬8,000點，再創歷史新猷。
表2：加權股價指數歷年高低點紀錄
| 名稱 | 最低點 | 最高點 | 漲幅 |
2008.11～2010.01 | 3,955 | 8,386 | 212%（燈號買賣） |
2020.03～2021.02 | 8,523 | 1萬6,579 | 194%（燈號買賣） |
2008.01～2021.12 | 7,384 | 1萬4,760 | 200%（長期持有） |
資料來源：玩股網
整理：賴伯愷 |
就直覺來說，當景氣燈號為藍燈時不斷買進、景氣燈號紅燈時便賣出，意即股神巴菲特所說：「別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼」的操作模式。
但這樣的投資策略與操作邏輯，就數據（表2）來看只適合用在2008年、2020年這2個年份，且是短期的參與市場，並且投資的標的必須是權值股與大盤連動相關性大的指數型ETF，體感上才能有「景氣熱絡起來，投資才有獲利」的感受。
當景氣燈號為藍燈時買入，當景氣燈號一轉紅燈便賣出，相較於一買入就持續抱住不賣，所獲得的報酬其實不相上下，最主要的原因在於長期持有，遠比於短進短出來的有用！後面將會有數據來證實。
另外「人性」也是一項必須考量的重點，當景氣燈號為藍燈時，全市場基本上都處於緊張、恐慌的氛圍，這時身為投資者的你真的敢進場嗎？反之，當市場氣氛一片看好，又聽到某某某又賺了多少錢，這時身為投資者的你真的會賣出還是不斷地加碼手中的持股？
若本金只有20萬的情況下，用2種策略投入0050
這邊以元大台灣50（0050）作為回測績效，因與大盤連動性高，且能避免單一個股的表現而影響判斷
比較方法：假設小明本金只有20萬，並用兩種策略進行操作。
策略1：長期持有，並一次將本金全部投入，往後即使遇到紅燈也不賣出：
開始日期：2020年3月1日
結束日期：2024年4月30日
本金：20萬元
期末市值：41萬2,079元
總報酬率：106.01%
策略2：第1次遇到藍燈將一半的本金投入，遇到紅燈便馬上賣出。 第2次遇到藍燈將剩餘本金投入，遇到紅燈便馬上賣出：
開始日期：2020年3月1日
結束日期：2021年2月28日
本金：10萬元
期末市值：15萬7,210元
總報酬率：57.21%
開始日期：2022年11月1日
結束日期：2024年4月30日
本金：10萬元
期末市值：16萬8,599元
總報酬率：68.56%
圖2：景氣燈號買賣
圖片來源：國家發展委員會
表3：長期持有與依景氣燈號買賣，報酬率比較
策略 | 投入金額（元） | 最終市值（元） | 報酬率（%） |
長期持有 | 20萬 | 41萬2,079 | 106.01 |
依照燈號買賣 | 分批各10萬 | 32萬5,814 | 62.90 |
整理：賴伯愷 |
根據這2種策略，回測歷史數據可以得知，與其依照燈號短進短出，不如直接投入後且不依據燈號來影響買賣，所得到的報酬來得大。不過也必須提醒歷史數據不能代表未來，也或許在未來某次的景氣循環下，依照燈號分批買賣報酬來得比長期持有來得佳。但如果你是一個上班族很難有時間抽空去觀察景氣訊號，或許長期持有真的是一個不錯的選擇！
總結：景氣燈號可以參考，但別過度依賴
1.利用景氣燈號來判斷買進與賣出的訊號，沒有比長期持有並持續買入有顯著的超額報酬。與其看著景氣燈號來作為買賣訊號，不如長期持有，也可以降低因人性所做出的錯誤判斷。
2.因每次景氣燈號公布的時間為上月的景氣狀況，基本上已經是落後約快1個月～2個月的指標。再者我們也無法用這落後指標來準確的判斷下個月的景氣狀況。
3.利用景氣燈號來判斷買進賣出，陷入了交易的錯覺。建議透過景氣燈號作為輔助，可以簡單的確認自己買入時風險較低（並非相對高點），但絕對不要以景氣燈號紅燈（賣出）藍燈（買進）作為唯一的操作依據，否則會喪失了長期持有所帶來的獲利。
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