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公司宣布減資，是利多還是利空？
撰文者：周明欣 更新時間：2019-10-28
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小咪是一位平凡的上班族，她在朋友的推薦下買進一檔股票。某天，小咪在看盤時發現這一檔股票暫停交易，上網查了一下才發現，公司決定減資，所以要暫停買賣。過了幾天，這一檔股票恢復交易，小咪一查戶頭才發現，她所持有的股票雖然價格提升了，且一開盤就漲停，但股票張數只剩下原本的60%，她覺得很緊張，想要了解什麼是減資？她所擁有的股票市值會縮水嗎？以及減資會帶來什麼影響？
一般來說，減資是指公司將流通在外的普通股票收回註銷，用白話文來說就是企業要進行瘦身。常見的減資原因有下列3種：
1.購入庫藏股並進行減資：公司因為股本過高、認為股價被低估或希望拉抬自家股價等因素，在集中市場上買回自家公司股票，再將買回來的庫藏股註銷減資。像是旭德（8179）、康訊（3674），都在今年宣布進行庫藏股註銷減資。
2.現金減資並返還股東股款：公司因為股本太高、現金太多又沒有值得投資的計畫、有重大資產處分收益入帳、或大股東需要資金進行其他投資等因素，透過現金減資的方式，把資金還給股東。像是南染（1410）、泰藝（8289），都在今年宣布進行現金減資。
3.減資彌補虧損：公司為了避免淪為全額交割股或避免被台灣證券交易所、櫃買中心取消信用交易等因素，透過將股本減資的方式來清理累積虧損、提高公司淨值。像是昱泉（6169）、天揚（5345），都在今年宣布進行減資以彌補虧損。
有些人會以為，減資會讓自己股票的市值下降，但這其實是錯誤的觀念。基本上，除了購入庫藏股並進行減資以外，現金減資並返還股東股款和減資彌補虧損的股東，其所持有的股票總市值在減資前後是一樣的。因為公司在辦理減資的同時，股票在交易市場的價格也會相應調整。也就是說，在減資換發股票恢復交易時，股東所持有的股數雖然減少，但股票參考價會依比例向上調升。
減資有激勵市場的作用
至於減資會帶來什麼影響呢？由於減資會使得公司的股本變少，所以公司的每股營利、每股淨利、每股稅後盈餘、股東權益報酬率等都會有所提升，有激勵市場的作用。
例如台股最知名的減資案例——觀光股晶華（2707），公司在2002年、2006年兩度減資，股本從2001年的21億5,600萬元減少為2007年的6億元，EPS從2001年的1.64元飆升至2007年的14.39元，成長7.7倍，股價也從20多元飆升至2007年2月5日盤中高點414.5元，成長約19倍。雖然晶華在公司瘦身之後的表現很亮眼，但那是因為公司沒有營運困難，且持續在賺錢，並不代表任何一家公司只要減資股價就一定會大漲。基本上，減資的原因不同，所帶來的影響也大不相同。
一般而言，庫藏股減資大多是發生在公司的發行人認為，公司目前股價嚴重低於公司真正的價值，所以進場護盤，屬於正面訊號，後續股價上漲的機率較大。而現金減資並返還股東股款大多是財務健全、目前沒有值得投資計畫的公司，亦屬於正面訊號，後續股價上漲的機率較大。至於減資彌補虧損，通常是因為公司表現不佳，需要靠減資來調整財務結構，屬於負面訊號，後續股價下跌的機率較大。
然而世事無絕對，有些現金減資並返還股東股款的公司，是因為公司遇到成長的瓶頸，無法再向上發展，長期來看，屬於負面訊號，後續股價可能會下跌；而有些減資彌補虧損的公司，是因為預期本業有好轉或是想要借殼上市，假若轉型成功，則長期來看，屬於正面訊號，後續股價可能會上漲。因此，對於投資人來說，減資對於股價的激勵是短期效果，就長期而言，還是要觀察公司的財務體質是否有改善，因為不論目前股票價格是多少，最終都會回歸到它的內在價值。
至於該如何得知公司減資的相關資料？其實很簡單，大家可以上公開資訊站搜尋該檔股票的「公司近期發布之重大訊息」，上面會公告減資基準日、減資換發股票作業計畫（換發股份之總額、總金額及換發之比率等）、減資換發股票日程、換發程序及手續等相關資訊。
如何查詢公司減資相關資料？
Step1》
登入「公開資訊觀測站」首頁，點選➊「重大訊息與公告」，➋「重大訊息綜合查詢」，➌「歷史重大訊息」。
Step2》
在公司代號或簡稱輸入➊「股票代號」，此處以天揚（5345）為例，在年度輸入欲查詢的民國年度，此處以民國➋108年為例，輸入完畢點選➌「查詢」。
Step3》
跳轉進入新畫面以後，將頁面拉至下方，點選「董事會訂定減資基準日、減資換股基準日及換股作業計劃書」右側的➊「詳細資料」，即可從新跳出的視窗觀看公司減資的相關資訊。
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