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台達電今年EPS挑戰44元，年增9成？台達電跟AES-KY、順達差在哪裡？
撰文者：劉烱德分析師 更新時間：2026-05-08
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圖片來源：達志影像
摘要
在AI算力競賽背後，真正撐起運算革命的，其實是「電力系統升級」。NVIDIA GPU功耗暴增，讓供電與散熱成為AI資料中心核心戰場，台達電不再只是賣電源，而是整合BBU、HVDC高壓直流電與液冷散熱，打造完整AI基礎設施方案。相較AES-KY、順達聚焦電池模組，台達電更像AI機房的「電力總工程師」。
在AI算力競速的背後，一場無聲的「電力革命」正悄然上演。當輝達（NVIDIA）新一代GPU功耗節節攀升，市場才驚覺：若無高效供電與極致散熱，再強大的晶片也難以施展。身為全球電源供應器龍頭的台達電（2308），已不再滿足於零件供應，而是將觸角深伸至BBU（備援電池模組）、HVDC（高壓直流電）及液冷散熱系統，目標直指AI資料中心的整套電力解決方案。
本篇將剖析台達電如何利用其深厚的整合功底，將原本孤立的BBU與電源機櫃完美揉合，並在高壓直流電架構與先進液冷技術的加持下，構築起競爭對手難以跨越的技術護城河。這家老牌大廠正以「系統整合者」之姿，重新定義AI基礎設施的供電標準。
大家知道「斯斯有兩種」，BBU出貨模式其實也分兩種。第一種就是AES-KY採用的模式，直接把整合好的完整BBU模組，出貨給雲端服務供應商。第二種則是間接出貨，也就是電池模組廠先把BBU半成品或模組，交給台達電、光寶科這種電源供應器大廠，再由它們整合成電源機櫃或電力解決方案後，出貨給雲端服務供應商。除了AES-KY以外，其他電池模組廠都是走這種間接模式。
這代表什麼？代表在BBU產業裡，電池模組廠很重要，但電源供應器大廠也一樣重要。因為最後AI資料中心要的，不是一顆孤零零的電池，而是一整套可以穩定供電、轉換效率高、遇到斷電還能馬上接手的電力系統。這就像你買房子，不是只買一個插座，而是要整棟房子的配電、備援、消防都做好。台達電厲害的地方，就是它不是只賣一個零件，而是逐漸變成幫客戶把整套電力系統搭起來的公司。
台達電受惠AI電源規格升級
接著，大叔來跟大家分析台達電這家公司。台達電是全球電源供應器龍頭廠，早期大家看台達電，會想到電源供應器、被動元件、風扇、散熱產品。可是這幾年，台達電已經不只是零組件廠，而是逐漸轉型成系統整合解決方案業者。
台達電營收來源可分為4大塊，從今年第1季營收來看，電源及零組件占營收比重54%，基礎設施占32%，自動化占9%，交通占5%。
台達電營收分為4大塊
資料來源：台達電法說會簡報接下來我們看AI電源。以前一般伺服器的功耗沒有這麼誇張，電源供應器規格也沒有現在這麼高。可是AI伺服器不一樣，GPU愈來愈多、機櫃功耗愈來愈高，電源供應器就必須跟著升級。
法人表示，輝達GB300的電源供應器瓦數以5.5千瓦為主，持續貢獻台達電營收。而AI GPU相關的電源，也就是交流轉直流的AC-DC電源供應器，今年第2季有望看到出貨量明顯提升。更重要的是，今年下半年輝達新伺服器Vera Rubin 200將開始出貨，電源瓦數有望提升至12千瓦、18千瓦。規格一升級，產品價值自然就跟著提高。
大叔用比較生活化的方式講，這就像以前你家只用一般延長線就夠了，可是現在你家變成小型工廠，原本那條延長線根本撐不住。AI伺服器也是一樣，算力升級的背後，其實就是電力系統全面升級。台達電身為電源供應器龍頭，直接吃到的就是這波規格提升紅利。
下一步是HVDC，台達電不只賣電源，還整合BBU
講完電源供應器，我們要看下一步，也就是HVDC。HVDC的中文是高壓直流電。這個名詞聽起來很硬，大叔幫大家翻成白話：AI資料中心為了提升供電效率、降低電力轉換損耗，未來供電架構會往更高壓、更高效率的方向走。
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