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財務強健 家族企業受市場關注

撰文者:陳碩存 更新時間:2022-09-01 瀏覽數:14,720

換句話說,家族企業在利潤分配上低於其他企業,便於在公司中保留更多的資本,顯示家族企業更為重視長期的資本準備和靈活性。自2000年以來,以家族為導向的企業,平均資本支出為7%,低於MSCI世界指數平均資本支出的8%,這說明了家族企業對於把錢花在大型專案上,通常是會經過再三考慮的。

當然,和其他多數企業一樣,這些家族企業在新冠肺炎疫情流行期間,在營運和獲利方面遭遇挫折。但即便如此,在疫情期間,家族企業的淨債務占EBITDA比率的表現,仍是比其他一般企業要好,而且在2021年復甦的速度也更快。


近12個月,隨著地緣政治風險增加、許多國家的央行開始貨幣緊縮政策、能源價格飆升和供應鏈問題導致通膨上升,以及俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭,加速一些先前存在的結構性問題,進而拖累經濟前景逐漸惡化。

不過,在過去12個月中,家族企業這一個主題在許多數據表現上,並不遜於其他一般股票市場,甚至還更突出,主要就是拜嚴謹的資產負債表之賜。

雖然目前有許多上市的家族企業,仍被列在小型股板塊中(詳見圖2),但從長期角度來看,近年來國際上的這些更大、更成熟的家族企業,挾著更嚴謹的資本支出,和更審慎的資產負債表等防禦性的特徵,使得家族企業在主題投資這個領域中受到矚目。

學歷:英國埃克賽特大學金融分析暨基金管理碩士
經歷:景順投信產品策略部產品經理、瑞銀投信投資研究部產品經理
現職:瑞銀投信投資部主管

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