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    「ETF教父」柏格:利用複利的力量,讓投資變簡單

    撰文者:PG財經筆記 更新時間:2018-08-22
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    關鍵字:

    ETF 投資 約翰‧柏格 John Bogle



    參考約翰‧柏格(John Bogle)給投資人在投資市場上的準則建議,希望這些建議可以在我們進行投資、資產配置時,成為我們的「指路明燈」。如果投資需要明牌,這些原則就是我們的明牌。

    原則1》投資沒有看起來那麼難
    如果想成為明智的共同基金投資人,我們只要運用常識,即使沒有傑出的理財眼光,不會擇時進出,績效也可以媲美專家。「在高度有效率的金融市場中,新手也可以贏過專家、老手。」對於社會新鮮人,我們要成為一個謹慎、自律的新手,即使缺乏經驗,但只要秉持著基本的原則,賺到的長期報酬率,也可以媲美、甚至超越投資專家所構成的整體團隊。

    想要投資成功嗎?記住,只要做到這些事:「只要做少數幾件正確的事情,並避免犯下嚴重的錯誤。」只要穩穩地、長期生存在市場上,必定不會失望。不要中離,都有機會獲勝,離開就輸了。

    原則2》當一切都行不通時,回歸簡單
    不知道怎麼決定股債比嗎?如果我們不知道怎麼做出這項重大的投資決定,那麼採取50%:50%的股債比,配合長期投資,會勝過其他無數的決定。不要理會短期價格波動,不要理會短期的資產淨值起伏,在我們有生之年,盡可能長抱我們的投資部位,從出社會到退休,這段期間就是我們的投資年限,甚至要延續到死亡為止。再久一點,傳給後代,超長期投資。什麼時候調整組合?什麼時候需要變動?只有當我們的投資條件變動時,才需要「偶爾略作」調整。

    原則3》用時間當前進的動力
    讓時間當自己的朋友,利用複利的力量,把時間當成前進的噴射引擎。隨著複利的吸引力加速。

    PV×(1+r)n=FV

    時間(n:年期數)會急遽提高資本累積(FV:終值)的速度。新鮮人可能沒有很多的現值(PV:現值),但我們有很多的期數(n),這就是年輕人的優勢,是年輕人最大的優勢,也是年輕人最大的資產。利率(r)很難控制,但透過基本的股債比配置,長期來講,應能獲得一定的報酬率(利率),這是合理的目標。

    原則4》風險報酬的轉換
    風險與報酬是雙面刃,想要追求更高的長期報酬率,就必須承擔更多的風險,甚至必須忍受常人不能忍的難受情況。為了追求更高的報酬率,1年之中主動投資人出手的次數屈指可數,甚至沒有。等價交換原理,要追求更高的長期報酬率,在投資期間必須付出相對應的代價。但如果認為冒這樣的風險值得,年度報酬率即使小幅提高,配上複利的威力,長期報酬也會大幅提升。

    原則5》分散、分散、再分散
    很難想像分散投資這麼基本的原則會這麼有價值,投資共同基金,我們可以免於持有單一企業股票或債券的風險。單一企業經營可能惡化,永遠萬劫不復。看看復興航空,徹底倒閉的案例就在眼前。

    約翰‧柏格(John Bogle)說:「持有十分多元化的股票與債券投資組合,只有市場風險,這種風險反映在我們投資組合總值的波動上面,在很長的時間內,隨著再投資的股利和利息生生不息,這種風險自然會降低。」分散投資,多元化的資產配置,可以避免單一股票、債券的風險。

    原則6》永恆的投資鐵三角
    永遠記得:風險、報酬、成本所組成的投資鐵三角。如果知道投資成本的影響,也就是過高的投資成本肯定會侵蝕我們的報酬,在挑選基金時就能知道是否要選擇2%、3%內扣費用的共同基金。甚至在挑選指數型基金時,我們就知道要選擇總開銷費用0.3%以下的為優先。一般股票型基金不能超過1%、債券型基金不能超過0.75%,貨幣市場基金不能超過0.5%,這些都是從成本考量出發的挑選原則,如果確定負擔較高的成本能取得更高的預期報酬率,或得到更有價值的服務,否則都要從成本最低、不收買進手續費的基金開始。

    原則7》平均數強大的吸力
    約翰‧柏格(John Bogle)說:「回歸平均數顯示金融市場中不變的定律,平均數遲早取得最後的勝利。」如果報酬率超前市場平均、歷史標準,時間久了,其報酬率會漸漸下滑,漸漸復歸於平均。

    原則8》別高估、低估自己挑選基金經理人的能力
    選擇基金時,無論怎麼勤奮、努力地分析歷史數據,都不能保證未來會有優異的報酬率,這點在基金購買的說明書也「明確地用小字」寫到。分散投資的理念運用在購買基金同樣適用,你可以購買主流的主動式管理股票共同基金,並搭配幾個低成本的指數型基金或是ETF。

    原則9》不可能同時得到穩定的本金價值以及穩定的收益
    魚與熊掌不可兼得,這種情況在現金收益(短期國庫券)以及長期政府債券的比較中最明顯。現金收益(短期國庫券)收益較低,價值卻很穩定。長期政府債券收益穩定,但本金的波動卻特別厲害。明智的投資和選擇、折衷和權衡輕重有關,我們應該根據自己的財務狀況決定需要哪一種穩定性。或者我們該思考這2種穩定性怎樣的搭配,才能產生對我們最好的結果。

    原則10》別追逐第一名
    許多投資機構、散戶追逐一檔又一檔上次評比獲勝的股票、債券或國庫券。過去一次又一次通貨膨脹,把很高的實質報酬率變成平凡的名目報酬率,他們擔心通貨膨脹現在又變成大家都接受的妖魔鬼怪。我們不應該過度在意過去,但是也不應該認為某個循環趨勢會永遠持續下去,任何趨勢絕對不會永遠延續。

    原則11》我們知道的,市場上其他人很少不知道
    如果擔心即將來臨的空頭市場,為即將來臨的多頭市場興奮不已、恐懼戰爭可能爆發,或擔憂經濟選舉,或是人類的未來,這些看法已經幾乎百分之百反映在市場中了。金融市場反映世界各地所有投資人的知識、希望、恐懼,也反映了所有人的貪婪。根據自認為獨有的眼光而行動,其實我們自認為獨特眼光也是千百萬其他人已知的事實,幾乎是不聰明的。

    原則12》放眼長期
    別讓一時的股價變化改變我們的投資計畫,股市每天的震盪中會有許多雜音,絕大多數毫無意義。股票的價值可能長年高估或低估,耐心和持之以恆是明智投資人寶貴的資產,最好的原則是堅持到底。年輕人擁有健康的身體,以及相對較長的投資期限,那麼著眼長期,希望也是很大的。

    再次複習12原則
    1.投資可以很簡單。
    2.回歸簡單。
    3.善用時間。
    4.注意風險。
    5.分散再分散。
    6.投資鐵三角。
    7.回歸平均很恐怖。
    8.別高估、低估自己挑選基金經理人的能力。
    9.穩定本金收益難兩全。
    10.別追第一。
    11.在市場保持謙卑。
    12.著眼長期。

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    小檔案_PG財經筆記

    PG是土生土長的北漂年輕人,礙於工作不便曝光,喜歡閱讀財經書籍以及運動,大學畢業後接觸到ETF,如獲至寶。投資ETF沒有穩定報酬,只有一步一腳印穩定儲蓄與累積資產。

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