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現金流量表是何方神聖?要怎麼看?日本金融教授教你用財報掌握企業動向,安心投資有價值的公司

撰文者:西山茂 更新時間:2022-01-12 瀏覽數:3,466

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現金流量表,乃企業在一固定期間內,現金流動情形的活動報告書。企業能否繼續經營下去,完全取決於手上有沒有現金。


這樣說一點也不誇張。就算公司一直有賺錢,但手上資金短缺的話,還是有可能會破產。相反的,就算帳面上一直是赤字,但手上持有現金,還是可以繼續營運下去。現金流的重要不言而喻。

現金流如此重要,把它的流向做成財務資料報告給外界知道,這樣的資料便稱為現金流量表。

現金流量表完成後,有一個地方是我們要特別注意的。那就是以股東為首的投資人,在審視公司的營運狀況時,不要只看帳面上的獲利數字,應該注意代表實際可運用資金的現金流有多少才是。

換句話說,要觀察一家公司是否真的有賺錢,現金流量表也是一個很重要的參考。

現金(cash),指的是鈔票、存款,或是任何可以馬上換成現金的安全性金融商品。

而現金流(cash flow),則是指這些現金的流入與流出,即流動的情形。

現金流量表,是把企業在一固定期間內的現金流動情形,分成3部分統計。具體來說,這3部分為營業活動、投資活動與融資活動。


第一類的營業現金流量,是公司因營業活動所產生的現金流入或流出。

大部分企業都是透過營業活動賺取利潤,因此,營業現金流量多為正值。而營業現金流的計算,須從損益表中記載的盈餘(正確地說為稅前淨利)出發,就損益表中不影響現金的項目進行調整。

具體來說,是怎樣的調整呢?主要有兩個重點:①是折舊費用(投資在設備上的金額,在該設備使用的期間,將逐期轉列為費用,是為折舊。)要加回去。因為在購買的時候就已經扣除全部現金了,本年度只是進行分攤,並沒有造成任何現金的變動。②是應收帳款、存貨資產的增加或減少,會因時間的延誤而造成現金流與盈餘統計上的落差,這部分也須調整才是。


其中的②與所謂的營運資金有關。營運資金是公司為求營運下去必須準備的資金。以實際情況而言,營運期間會不斷有應收帳款或存貨等資金產生並變動。因為這營運資金的增加或減少,使公司一定時期內的淨利與現金流量出現了落差,所以有調整的必要。

舉例來說,應收帳款增加,表示銷售的收益雖有增加,但貨款還沒收到,不會有現金流入,因此在計算現金流量時,就得把應收帳款增加的部分從淨利中扣除。

相反的,應收帳款減少,表示不僅銷售獲得利益,貨款也已經收回,確實有現金流入,故必須把應收帳款減少的部分從淨利中加回,才是實際的現金流量。

然後是存貨。存貨愈多,代表押在上面的資金愈多,因此在計算現金流量時,必須把存貨增加的部分從淨利中扣除。相反的,存貨減少,代表公司只需少許庫存就能運轉,不需要那麼多現金,故存貨減少的部分應從淨利中加回,才是實際的現金流量。

換句話說,應收帳款或存貨增加,代表公司為了維持營運所需的資金─營運資金增加,必須從淨利中扣除。相反的,營運資金減少,則須從淨利中加回。
因此,為了讓來自營業活動的現金流增加,不但要想辦法增加獲利,更要做好營業資金的控管,讓應收帳款或存貨不要增加才是。

第二類的投資現金流量,是公司因投資活動所產生的現金流入或流出。

具體來說,可以分成設備投資、併購其他公司等與本業有關的投資,以及用多餘的錢買入有價證券等與財務操作有關的投資。投資的話,現金就會流出,所以現金流會是負的;賣出設備、事業或有價證券,現金就會流入,所以現金流會是正的。通常花在設備投資或併購的錢都很大筆,所以因投資活動產生的現金流大多是負的。

最後因融資活動產生的現金流,是企業與出資者(銀行或股東等提供資金給企業的人)之間因資金往來所產生的現金流入或流出。

與股東之間的資金往來,有增資、配發股息、購買自家股票等;與銀行之間的資金往來,有增加或償還借款;至於與一般投資人的往來,則為發行或償還公司債。其中,增資、借款增加,或是發行公司債,可以讓現金流入,故現金流為正的。相反的,配發紅利、購買自家股票、償還貸款或公司債等,則會讓現金流出,故現金流為負值。

若公司處於積極成長階段,為了投資必須找更多錢進來,這時的融資活動現金流通常為正的;若公司處於穩定發展階段,就有多餘的錢可以拿來還債或配發給股東,這時的融資活動現金流通常為負的。

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金融教授教你從財報3表找出會賺錢的公司:從財報學買飆漲股
作者:西山茂
譯者:婁美蓮
出版社:幸福文化
出版日期:2021/11/17

作者簡介_西山茂
早稻田大學經營管理研究所教授。

畢業於早稻田大學政治經濟系,取得賓夕法尼亞大學沃頓商學院MBA碩士學位。曾任職於全球最大會計事務所德勤日本,並於西山聯合會計事務所負責審計、企業收購支援、股票公開上市支援、企業研修等業務。2002年進入早稻田任教,2006年起擔任現職。早稻田大學學術博士、合格會計師。重要著作有:《企業分析綱要(準則)第2版》(企業分析シナリオ第2版)、《商業・財務入門》(入門ビジネス・ファイナンス)(以上為東洋經濟新報社);戰略管理會計改訂2版》(戦略管理会計改訂2版)(鑽石社)、《想要出人頭地就一起學會計・財務》(出世したけりゃ会計・財務は一緒に学べ)(光文社新書)、《増補改訂版英文會計的基礎知識》(増補改訂版英文会計の基礎知識)(Japan Times)、《藏在職場裡的77個會計法則》(ビジネススクールで教えている会計思考77の常識)(日經BP社)等等。

譯者簡介_婁美蓮
台中人,台灣師範大學國文系畢。譯有:《擁抱不眠的夜》、《黃泉歸來》、《白色巨塔(上)》(以上為麥田出版),《惡意》、《半自白》、《米樂的囚犯》、《第六個小夜子》(以上為獨步文化出版),現為專職譯者。


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