股票投資術
《大利從小》11/12～11/16量化選股名單：Q3財報揭曉，景氣仍需要修正，保守看待後市！
撰文者：Mo編 更新日期：2018-11-19
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Mo編最近又是騎車又是跑馬拉松的，偷懶了，大家見諒啊！
快速進正題，除了雜務較多，最近寫得少，盤很悶也是原因之一。不過盤整好讀書，希望大家最近多花一點時間看看書，大盤跟個股就追蹤一下進度就好。
最重要的是，第3季財報出爐了，大家趕快把手上持股看一看，第3季的狀況好不好。基本上前3季的財報出爐後，明年的股利水準也大致有個底了，有個簡單的判斷方法是Mo編常用的，雖然不能達到精確，但也不至於落差太遠，就是把第4季用去年的值，再根據該公司過去3年的平均股息發放水準，做個推估。
簡單估算EPS與明年股利
譬如，A公司前3季每股賺3元，去年第4季賺1元，過去三年平均股息發放水準約60%，那麼簡單推估就是4元×0.6=2.4元（來年可能股息）。採用這種方法時要留意，該公司的營運穩定度愈高，則精準度愈高，如果公司每年的獲利狀況總是起起伏伏的，那偏差的可能性就會很大。
同樣的，以上例來看，如果前3季賺3元，比去年同期增長20%，那麼去年第4季的1元，要不要也乘以1.2，這樣會更精準嗎？Mo編的意見是不要，原因有2個：
第一是料敵要從寬，在做EPS或股息預估時，寧可保守一點，這樣可以放大安全邊際。畢竟，在真正財報出來前，什麼事情都有變數，保守一點可以降低自己賠錢的機率，不要忘記股神的教誨，投資最重要的2件事：「第一、不要賠錢；第二、不要忘記第一件事。」
第二個原因是，如果前3季成長不錯，而明年景氣看起來不太妙，有些公司就會在最後一季放緩，把有把握的業績等到明年再入帳，畢竟把今年基期搞得很高，其實只會整死自己，在市場前線的經理人都是很聰明的，所以大家如果看到第4季有些營運不錯的公司，業績突然來個回馬槍，也不要太意外。
其實這種讓業績成長趨勢平滑化的方法，不管在台灣或國外都是很普遍的企業行為，沒辦法，因為股市喜歡一直成長的題材，如果有2家公司，A公司今年獲利成長50%，明年衰退5%；B公司2年都成長15%，雖然2年的總獲利是A公司比較好，但股市通常會喜歡B公司，給B公司比較高的評價。所以囉，股市行為也影響管理層的行為，對這些法人與經理人的慣常思維，我們一定要有基本的認識，否則在股市裡吃虧會吃得不要不要的。
保守一點沒什麼不好
提到股神，最近他說股票都太貴了，找不到可以買的，只好買自家股票，這真讓Mo編要替滿地便宜中小型股票的台股哀傷啊，不過現實就是這樣，指數權重股把大盤撐在接近萬點，你要跟人家說台股很便宜，大概相信的人也不多吧。不過當股市走入偏空的趨勢中，最怕天天都更便宜啊，這也不是不可能，所以保守一點也沒什麼不好。
但是短線上，中美貿易爭端的新發展，Mo編是偏向樂觀的，從最近的狀況來看，兩邊看來都在找台階了，尤其是川普的談話，從初期的極硬，到現在已經硬中帶軟，甚至講出「後續也有可能不會再新增課稅品項」之類的話，川普的先硬後軟姿態就是個標準的商業談判模式啊，如果中美貿易衝突有初步解決，對股市短線會是個利多。不過，Mo編還是沒改中期偏空的基本論調，畢竟景氣已經來到需要修正、調整的時候，這需要時間的化解。
優先搜尋第3季表現好者
最後看一下2張表吧，之後Mo編會再把前3季的獲利與去年同期比，增補上去，不過可以順帶一談，當股票本益比一直往下跌，有時候不一定是真便宜，也有可能是春江水暖鴨先知，國巨就不用提了，業績還很好，但是最近利空消息一堆，反而看技術面操作的人，應該要注意，之前國巨天天都利多，股價卻爆量不漲，那是誰在源源不絕的供應股票呢？最近，若是天天都利空，有沒有開始出現利空卻不跌的狀況？若是有，那是誰這麼佛心，在這麼風雨飄搖的時候拿鈔票換股票呢？這種反市場心理的操作，對於公司派與市場大戶介入很深的股票，特別有用。
另外Mo編也提一下，表單上有些低本益比股，像是胡連、泰銘等，確實今年業績比較疲軟，這類公司當大盤不佳時，走勢會更弱，大盤反彈時，可能也沾不上光，要有心理準備。要想沾到短線反彈的光，優先去找那些第3季表現較好的，如果前3季EPS比去年成長，本益比又不高，則是短線的優先考量。
再從投信買超表來看，比起9月當時投信都很保守，最近每週買超都還蠻積極的，總是有4到5檔上榜，也可見股價確實殺到會吸引法人的程度。
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