股票投資術

封面故事搶先讀◆拜登經濟學啟動 5方向布局全球

撰文者:編輯部 更新時間:2021-01-01 瀏覽數:1,113

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告別2020,2021年白宮將迎來拜登(Joe Biden)時代,而拜登新政勢將牽動全球政治、經濟、產業,以及金融市場的發展,也是投資人在2021年布局時必做的功課。

拜登政府配上分裂國會,將使得全球最大經濟體美國的政經、產業走向有以下4大主軸:


1.貨幣政策:寬鬆貨幣政策持續,2023年前難升息。
2.外交政策:中美脫鉤依舊,恢復多邊主義。
3.財政及稅收政策:國會分裂下,刺激規模受限,加稅政見難以實行。
4.能源政策:重視綠能政策,基礎建設有機會成兩黨共識。

全球經濟在經過2020年新冠肺炎的摧殘後,在低基期,以及疫苗問世使得經濟活動可望逐漸解封下,2021年全球經濟可望溫和復甦、擺脫衰退。在經濟前景好轉的前提下,加之前面所提及拜登就任後的政策、趨勢走向,關於2021年的資產布局、投資策略則建議以下5大方向:

方向1》新興市場貨幣偏多操作
2020年在疫情肆虐之下,美國實體經濟停擺、金融市場出現流動性危機,為此聯準會以前所未見的寬鬆政策因應,使Fed資產負債表暴增、美國財政惡化,埋下美元貶值根本原因,專家普遍認為美元弱勢在2021年將持續。

2021年新興市場貨幣將可望因此升值,拉丁美洲貨幣中看好墨西哥、巴西、哥倫比亞等國貨幣。亞洲貨幣則因人民幣可望續強,有望帶動韓元、馬來西亞幣以及新台幣走勢。

方向2》做多美股、新興市場股市,以及台股
當前全球市場的流動性極為豐沛,最有利股市這類風險性資產表現。在股市之中,美股、新興市場股市(包括中國、印度、巴西)以及台股備受看好。

在市場普遍預期美國企業獲利在2021年可上看成長20%之下,美股可望持續保持動能,其中與景氣循環高度相關的美國中小型股在2021年將更有表現機會。

而以中國為首的新興市場股市也同樣受惠於經濟循環機會,在美元走貶的趨勢下,可望脫穎而出。至於台股,在企業獲利動能旺盛、低利環境之下,有重估值機會,具再創高點空間。

方向3》從高收益債與新興市場債尋找收益
政府公債以及投資等級債現在價格皆十分昂貴,因此想追求收益的投資人,建議將資金移往受惠於經濟復甦且評價相對便宜的高收益債以及新興市場債。

方向4》配置趨勢明確、受政策支撐的主題資產
例如綠能、基礎建設等。以綠能為例,不僅為拜登的重要政見之一,在中國最新的十四五計畫中也強化綠能目標,歐盟更是制定新再生能源計畫,預估砸下9,500億美元執行,相關產業將有政府支撐力道。

方向5》銅價可逢拉回布局
大宗商品價格在2021年有望延續2020下半年的反彈趨勢,其中專家看好農產品和基本金屬的後勢,例如大豆和銅。不過,近期銅價漲幅驚人,投資人可待價格回檔再入場。

而更多關於2021年的全球經濟走勢及布局策略,請詳見《Smart智富》月刊269期〈封面故事〉的報導。

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