股票投資術
如何做到精準抓出成長股？成長股之父普萊斯：從財報4大項目找出選股關鍵
撰文者：咪編 更新時間：2021-03-03
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看完《我的職業是股東》以後，咪編深深覺得，曾經擔任期貨公司總經理、現為財經書翻譯者的作者林茂昌，具有非常豐厚的學識啊！無論是成長股投資、價值投資、技術分析等實務操作，亦或者是效率市場假說、隨機漫步假說、混沌理論等學術理論，全都信手捻來。
最厲害的是，林茂昌能夠化繁為簡，用聽得懂的人話書寫內容，而非利用數學或論文這種高難度兇器來為難大家。儘管如此，雖然說作者已經盡量用大家能看得懂的例子來做說明，但我覺得這本書對於投資新手來說，內容可能還是有點深、有點枯燥。不過這不是今天的重點，下面咪編就來聊聊，對於這本書最感興趣的地方吧！
林茂昌在介紹「成長概念股」時，提到了一則愛爾蘭的神話故事。故事內容是這樣的：傳說第一口吃到「智慧之鮭」這種鮭魚的人，就可以得到大智慧。有一名叫伊瑟斯的詩人，花了7年的時間研究、追蹤，終於補到了這條智慧之鮭。抓到魚以後，他叫他的學生幫忙宰殺烹煮，之後，他自己獨享了這條魚。
但可惜的是，伊瑟斯並沒有得到大智慧，因為他的學生在烹飪時，被噴出的鮭魚油脂燙到了指頭，出於本能反應吸了一下手指，這也讓他（指依瑟斯的學生）成為了天下第一個吃到智慧之鮭的人。
這個故事想要表達什麼？有2個重點：
重點1：就算我們親手抓到了智慧之鮭，也未必吃得到精華；
重點2：要得到大智慧，絕對不可能假手他人。
咪編認為，這也是為什麼市面上許多投資書籍都會告訴你，不要太過相信別人告訴你的投資消息。因為對於散戶來說，當你知道消息時，通常該上車的都已經上車了，就等著你進場抬轎，當最後一隻老鼠。畢竟，人家與你非親非故，又何必把賺錢的消息拱手相讓呢？背後勢必有些不可說的原因，不是嗎？
除了這個小故事外，林茂昌對於成長股之父普萊斯（Thomas Price）操作成長股手法的剖析，也讓咪編很佩服啊！猶記得咪編當初在看《成長股投資之父普萊斯》這本書時，被普萊斯那九彎十八拐的文字弄得頭很痛啊！話不多說，下面咱們就來看看，普萊斯是如何捕捉成長股的吧！
首先，第一個重點是「選股」。普萊斯喜歡的公司具有下列這幾個特質：「優秀的經營團隊」、「研究發展領先同業」、「產品擁有專利權」、「受法規保障」、「良好的勞資關係」和「勞動成本低」。看起來比較偏向質化分析，但將這些概念對應到財務報表以後，就是「資產負債表」、「高淨值報酬率」、「高營業利益率」和「超出同業的盈餘成長率」。
如何決定買賣股的關鍵時機點？
至於何時該買以及何時該賣呢？普萊斯認為，最佳的買進點，是在成長股退流行之時，例如在成長股的本益比跌落到股市平均值附近，或者成長股的本益比跌到比該檔個股歷史本益比高1/3時，是買進的好時機。而賣出的時機在於，當這家公司顯露出成熟期的跡象時，或者當股價超過買進價30%以上之後，就該分批出脫。
林茂昌認為，普萊斯之所以能靠成長股獲利，很大一部分是因為敢於「急流勇退」。林茂昌自述自己曾經利用普萊斯的成長股投資法，輕鬆找到鴻海（2317）、台積電（2330）等飆股，可惜最後他發現，「抱牢在低點很難，賣在最高點更難」。雖然最後鴻海帶給他的獲利還不錯，但他仍是不太適應成長股的難關。咪編在想，或許這也是為什麼林茂昌最後會偏向價值型投資的原因吧！
以上，就是咪編看完《我的職業是股東》這本書的心得，雖然書中還有許多值得闡述的東西，但礙於篇幅有限，就留給大家自行探索，有興趣的人可以把書找來看一看喔！
本文經授權轉載自小編愛投資線上讀書會
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