DDR4價格暴漲、比新世代DDR5更貴有道理？直接受惠的南亞科還能追？

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摘要

DDR4價格異常飆升，現貨甚至超越DDR5，南亞科成為最大受惠股。這場稱得上是「DDR4的最後煙火」行情可以持續多久？又該注意哪些風險訊號？本文將從3大面向進行深入解析。

當記憶體族群重新吸引市場目光，帶頭領漲的卻不是最新一代的DDR5或HBM，而是即將退場的「老將」——DDR4。在全球主要記憶體廠大幅減產DDR4、供應迅速收縮的背景下，DDR4現貨價格暴漲，並傳出美光DDR4報價上漲30%～50%，引爆市場對短期缺貨與備貨潮的炒作熱情。

而在台股之中，最直接受惠這波行情的，非南亞科技（2408）莫屬。

然而，這場稱得上是「DDR4的最後煙火」行情，可以持續多久？投資人又該注意哪些風險訊號？本文將從3大面向進行深入解析。

1.DDR4的短缺不是榮景，是結構性退出

過去幾年，DDR4為PC、伺服器、工控設備的主力記憶體規格，但隨著DDR5與HBM成為未來主流，Micron、SKhynix、Samsung已先後宣布逐步停止DDR4生產。

這不是短期性的景氣調節，而是「規格退場所帶來的缺貨」，供給在技術與資源轉移下急劇萎縮。

需求端方面，雖然新平台正逐步導入DDR5，但大量使用DDR4的既有系統，並未全面汰換，形成供需失衡，再加上對等關稅寬限期等因素，促使市場出現明顯囤貨行為，推升短期價格飆漲。

更戲劇性的是，根據近期現貨報價顯示，DDR4的現貨價格已正式超越DDR5同容量模組。在過去，這幾乎是不可能出現的現象，卻在產線退出、廠商囤貨、短線炒作的多重影響下出現。

南亞科技作為台灣唯一DRAM原廠，過去一段時間因DDR4報價低迷、庫存去化壓力大，營運表現疲弱。在此波報價飆升的背景下，這些庫存有望以高價出貨、拉抬毛利。

根據市場預期，若DDR4報價維持目前水準，南亞科第2季營收與毛利率將同步優於預期，法人更認為有望在第3季轉虧為盈。

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